电力：根本面有所好转，存在买卖业务性机会
M; d1 `, r G7 A& g! L$ P 张龙
/ g% U6 U- P/ o. c' h+ m, K 电量增速保持高位：随着经济复苏和基数效应，2010 年电量增速出现了“前高后低”的增长态势，预计整年为12.6%，2011 年电量增速为10%；利用小时小幅反弹：预计2010-2011 年装机容量增长10.3%和7.9%，思量新机投产时间，全部机组利用小时小幅反弹2%和1%，火电机组利用小时反弹3%和2%。煤价预期安稳：综合2011 年煤炭的新增需求和供给，推算出供给富余约3000 万吨左右，因此2010 年煤价将以安稳为主。预计条约煤价仍旧会有5%左右的涨幅，但市场煤代价大概会小幅降落，电力企业团体用煤代价大概与2010 年持平或有小幅降落。# _9 v) A2 c- E
电力体制改革稳步推进：从现在透露的信息来看“十二五”规划根本一连了2002 年电力体制改革时建立的根本思绪，仍会一连“十一五”的妥当步调。固然2015 年贩卖电价大概会高出0.7 元/千瓦时，但留给燃煤电厂电价提升的空间仅为0.04-0.05 元/千瓦时。思量到将来煤价仍会继承上升，因此我们不以为“十二五”燃煤电厂的谋划形势会有庞大改善。( M& w: }! _1 R, M! P5 g+ X
等待2011 年电价上调：预计2011 年电价存在上调的大概性极大，但调解时间和调解幅度受到种种因素影响具有很大的不确定性。/ k0 c% h) O$ q; q" k, i
资产注入提升业绩作用削弱：随着近几年电力公司一连的高速扩张，国内紧张的大型发电团体资产负债率不绝上升，五大团体都已经高出80%，将来资产注入日趋盛行，但资产注入对于上市公司的业绩提升作用正在削弱。维持“同步大市-A”评级，存在买卖业务性机会：电力行业总体红利仍旧不能规复到2007 年正常情况，2011 年根本面有所好转，但亮点不多，赚取超额收益的大概性较小，维持行业“同步大市-A”评级。将来存在着买卖业务性机会，触发因素大概就是电价调解。- d$ o5 C0 k5 s+ S6 Z- ^6 u
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发表于 2019-5-6 04:56:11