上周末经济观察报发表文章，重要内容是发改委手中有一份关于药品代价下调的文件，重要针对307 种国家根本药物中的658 个品规，匀称幅度为40%左右。云云大的降幅对医药行业杀伤力照旧比力大，大概受此影响，医药板块受此影响近两个买卖业务日均体现平平。对此，我们有以下几点看法： 1）本次贬价的模式并不美满。文章提到了本次贬价文件重要参考了安徽模式。但安徽模式只是一个个案，仍需改良。起首，安徽模式首创的“双信封”制值得肯定，但安徽招标中根本药物匀称50%的匀称贬价幅度却值得商讨。究竟安徽省医药工业不发达，不须要思量本地医药企业的长处得失，但从中央的高度来看标题，必须思量整个医药财产的可连续发展，分身制药企业的长处。别的，安徽模式中大型制药企业由于中标价低于本钱而纷纷弃标出逃的征象阐明，太过寻求低价会忽视药品的质量和企业的信誉，抑大概造成药品无人生产的窘境。因此，安徽模式在推广中，权衡药品代价和质量之间关系的评定标准仍需改进和进一步美满。
# N; z6 f/ `+ a n. z 2）中央已经开始听取制药企业的诉求。按照文章的说法，发改委草拟订定该贬价文件已有一段时日，但迟迟没有下发。如果欺压实行的话，发改委直接下发即可。既然国务院和发改委推迟了贬价文件的发布，就阐明中央已经意识到了该文件有值得商讨的地方，对于制药企业的诉求举行三思，此中焦点标题就是贬价的幅度。中央开始听取制药企业的意见，这已经迈出了当局和企业协商办理药品贬价标题的坚固一步。
% |. t4 z U: M5 x. ^5 D: t. \ 3）我们以为，发改委主导的根本药物贬价照旧个板上钉钉的事，此中来岁一季度发布是大概率变乱，但贬价幅度很大概要低于文章所说的40%。之前部门单独定价药品最高零售代价的匀称贬价幅度仅为19%，思量到根本药物自己利润空间便远低于单独定价药品，20%左右的贬价幅度对于根本药物来说大概是一个相对理性的选择——制药企业尚可担当；中央也可向大众交接，后续依据实行效果仍有循规蹈矩的利用空间。
$ M$ i5 A4 s# X) b 4）在投资发起上，我们以为药品贬价风险依然存在，短线利用者可以暂时规避根本药物占比力大的药企；而对于中长期投资者来说，医药市场扩容带来医药行业高景气稳固，继承维持医药行业“增持”的投资评级，发起持有。在这里，我连续在2011 年行业战略陈诉中的观点，继承保举根本不受药品贬价影响，但受益于药品市场扩容景气传导的制药机器和医药流通子行业，重点关注新华医疗（600587）和上海医药（601607）。（湘财证券研究所）
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发表于 2019-5-6 02:30:02