12 月22 日地产板块放量大涨，涨幅凌驾6%，昨日板块涨势趋弱，行业指数微跌1%。+ t) f* D' i" Z- M0 ^ q
本次反弹紧张缘故原由是资金面缘故原由，得到了估值修复的支持。地产股的低估值、股价前期的充实调解（时间够长、幅度够深）是支持本次地产反弹的焦点因素。5 d( S( W. H! F/ `1 L
本轮行情是阶段性反弹行情，属于我们在年度战略陈诉《从延安到西柏坡》中判定的“政策面与根本面继承处于相持阶段，房地产板块超跌反弹、先跌先涨的阶段性投资机遇。”
$ x( v% y% S9 I* M. G$ z) U* x 预计反弹空间仍有25%左右，估值修复过程可连续，即行业11 年PE 从现在的10.5倍修复至13 倍。
, n6 F- W( G) J6 L0 D 预计反弹时间可连续到来岁一月中旬，至少在一月中旬之前，政策面将维持相对清静，有利于地产股体现。
$ e. a; H0 S2 o2 n 我们预判，再融资放开、房地产税克日内落地、部门都会限购令排除等政策松动的概率均较小。从政策形成机制举行推敲，现在地产调控政策放松并不符合逻辑，政策一定会盯住根本面，调控目的不告竣则政策不大概放松。发起投资者短期内不应对政策放松有过高期待。0 U$ ^9 n$ m4 c7 Q0 y9 W. R
我们留意到近期二三线都会房价出现较快上涨、多都会再次出现地王。但与此同时我们也留意到二三线都会的新开工和后续供应均相对富足，其房价不具备连续大幅上涨根本。二三线都会涨价是否会引发第三次政策调控现在仍待观察，需边走边看。因行业量价根本面仍旧维持高位、政策面基调依然严控，维持行业中性评级和标配发起，行业“仍旧在延安，并未到西柏坡”。
9 }2 |+ s; b# V 地产股从急涨演变为缓涨更有利于反弹行情连续，我们对峙12 月21 日给出的“逢平可加仓，急涨需审慎”的发起，设置过低的投资者可适度增配地产股。5 X2 ]$ m5 H4 }$ c# t6 X$ a7 M
保举品种：维持年度战略陈诉《从延安到西柏坡》中阶段性行情下快周转龙头公司和地产+X 组合两条选股线索，保举主流住宅龙头万科、保利地产、首开股份、金地团体、招商地产、荣盛发展；“X+地产”龙头胜利股份、中国宝安、新湖中宝、建发股份、深天健、福星股份、中天城投等。（国泰君安证券）
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发表于 2019-5-5 23:45:07