预计本年业绩低于预期。公司本年新增门店9家，老店翻修10家。业绩预计低于预期，缘故起因如下：1）开店速率较快，导致资源投入加大。2）旧店翻修，每家店肆翻修都至少必要1个月的停业期，影响了正常业务。3）资本费用压力上升，随着物价上涨，公司质料、人工费用也相应涨价。 未来发展战略沿着两个方向：1）继续巩固中高端包厢市场。北京地域门店包厢人均斲丧300-500元，大厅人均斲丧200元左右。包厢利润比大厅高得多。本年扩张10个门店可以看出公司对中高端市场的增强。2）探索中低端市场。经市场调研后，公司以为餐饮中低端市场也是大有作为的，未来大概会思量涉猎这部门市场，打造自己的品牌或是收购一些现有品牌。3 h( e4 S |9 A Y
武汉晶殿宴会厅探索全新业态。本年开业的武汉晶殿宴会厅，公司共投入1800万，宴会厅面积到达5000平方米，共97桌，可容纳1000余人同时用餐。斲丧程度从最低的880元/桌到5万元/桌不均，得当差别条理。仿效台湾婚庆宴会厅的情势，提供起落机、旋转台等装备。相对于其他开办婚庆业务的高档旅店，上风在于提供车辆、照相、婚礼主持等一站式服务。公司未来将视谋划结果思量异地拓展。
2 M3 l! r; h" x- I$ T 维持“增持”评级。公司仍处于快速扩张期，本年新开店面最快要到来岁年底实现红利，来岁扩张步调虽有所放缓，但仍保持在新开5-10家店面的速率，资源投入较大。与此同时，原质料、人工资本上升压力较大，费用率短期内难有降落，因此我们以为公司本年业绩将会低于预期，来岁业绩转机不大，2010-2012年EPS分别为0.43、0.60和0.85元，对应PE分别为59、43和30倍，估值根本公道，维持“增持”评级。变乱性驱动因素大概体现在新业态的拓展，公司有望继续探索晶殿业态、布局中低端餐饮市场，发起投资者关注。（申银万国证券研究所）& h _, _0 V3 p3 J2 o7 D
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发表于 2019-5-5 22:41:28