2010 年食品饮料板块跑赢大盘，近期板块回调现投资机遇。2010 年在经济连续增长，斲丧上升以及下半年通货膨胀的推动下，食品饮料大部分子行业实现量价齐升之势，推动板块跑赢大盘。近期由于资金转移、板块轮动以及提价利好实现等缘故原由，食品饮料板块出现回调，部分公司估值回落到汗青相对低点，带来投资机遇。 1 月我们重点保举公司为泸州老窖、贵州茅台、燕京啤酒和双汇发展。一月我们按照两条思绪来选择投资标的。第一、提价预期实现推升1 季度业绩增速大概超预期的一线白酒，保举老窖、茅台；第二、业绩高增长确定，估值处于相对低位的公司，保举燕京啤酒、双汇发展。
4 F4 s8 \7 m3 s0 @6 A* }& \* M7 e 白酒：回归一线，1 月尾或有一轮上涨。2010 年是白酒行业景气连续向好的一年，1-11 月收入同比增长31.01%，税前利润同比增长34.05%。我们预计春节旺销因素的刺激将推动白酒板块在春节前后出现一波上涨，保举提价预期实现推动1 季度业绩增速上升的一线白酒公司，保举老窖、茅台。9 _ U/ N$ |& s9 S; I) M% t
啤酒：贩卖增长安稳，近期保举燕京啤酒。啤酒行业2010 年天气和资源上升等倒霉因素影响，表现平庸。1-11月贩卖收入同比增长10.32%，税前利润同比增长26.90%。我们预计2011 年行业贩卖回升，行业利润增速将有所回升，近期我们保举短期有可转债转股需求，本年业绩开释动力较强，估值处行业低位的燕京啤酒。( J( X1 w5 F+ r8 U
屠宰及肉制品：利润增速大幅提拔，行业会合度提拔利好双汇发展。屠宰及肉制操行业2010 年收入和利润都实现较大增长。1-11 月贩卖收入达同比增长31.29%，税前利润同比增长45.36%。我们预计2011 年生猪均价较客岁上升10%，大幅上升大概性较低，行业利润仍将保持稳固上升之势。而行业的会合度在未来将有很大的提拔空间，保举完成资产注入并推出十二五产能的新建筹划，确保未来3-5 年年均30%业绩增速的双汇发展。
, V9 e: s$ F5 t/ A1 E 风险提示：食品安全风险以及上游农产物代价超预期大幅上升的风险。（华泰连合证券研究所）! Q! m1 K( T) }% v6 y
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发表于 2019-5-5 20:46:23