钢铁行业：短期钢价将继承盘整保举金属制品维持"增持"行业评级。; j. F( l4 N6 a3 a2 B
1)"自上而下"选择特钢子板块。特钢是钢铁行业中的"新兴"产业，红利本领好于普钢，将来发展空间大，如今估值在低位，如今选取抚顺特钢(600399)为投资标的。" v: c( [0 I5 ]
2)新兴铸管(000778)的投资逻辑为"自下而上"，告急看好其双金属管的长期发展，以及举世矿石供需恶化的环境下而新疆地域的矿石供需面在好转；3)宝钢股份(600019)，投资逻辑包罗本年年报、将来业绩均较好，同时受结构转型影响较小也有望打开其估值空间。: _6 {9 r& ^* t$ s, f6 J5 l& Y
投资思绪"向下走"，保举金属制品与特别钢子板块。# L& W" [" J* G& G5 q. h
1)红利本领正快速增长。矿石从2005年开始徐徐占据了产业链的大部分利润，我们以为该比例已经到达，2013年最迟2014年将出现降落的趋势。而随着矿石行业供需将发生的厘革，而冶炼环节由于我国经济结构转型导致总体需求下滑，产业链的利润将会向鄙俚转移。: h2 u. ] ~* |2 \& W; t- w. B; z
2)将来发展空间大。就举世来看，金属制品市场仍旧会合在发达市场，美国、德国、日本、英国、法国、意大利等发达国家的金属制品产值占全天下金属制品产值的50%以上。同时发达国家的金属制品制造已趋向高档化，而将中低档产物转移到发展中国家已形成趋势。从汗青履历表明，我国从这类产业转移获益的大概非常大，同时也意味着金属制品的发展空间较大。特别钢方面，高品格特别钢被列为战略性新兴产业的重点造就扶植产业，预计到2015年，高品格特别钢产业的新增产值将达8%。
, m6 B& R' h" ] 3)估值处于相对低位，金属制品、特别钢子板块如今PE分别为45、27倍，不但低于新兴行业的53倍，相对(钢铁行业)PE分别为2.36、1.42倍，低于自身汗青均值的2.43、1.6倍。
) E' j% e9 J/ }% X. @2 z' [ 短期钢价将继承盘整。
. L1 k/ _! O( } 上周资金面压力缓解，钢价稳中略涨，我们以为短期本钱将继承上升(见下一条)，但由于供需面连续恶化的影响，钢价将以盘整为主。具体如下：
& M: Y/ J9 u; s7 x6 h 1)供需面连续恶化：供给端继承上升；需求方面，本周修建钢材走货量(上海地域)降落25%。% z; O2 z5 g: n4 L2 P
2)库存继承上升：已往一全面国总库存为一连第三周上升，到达1352万吨，较上周上涨2.15%，幅度有所扩大。此中螺纹钢、线材库存为459万吨、126万吨较上周分别增长18万吨和9万吨。5 p8 k! ^4 W% h
3)运动性稍显宽裕：本周公开市场净投放资金160亿元，央票发行一连地量(20亿元).2 {% d) B6 o: d$ D* G, D
4)春节效应：邻近春节，商家出货套现以回笼资金的心态或将会增强。受"天灾"影响，本钱将连续走高。: V, g5 t" X1 T! |) t, C9 y
近期国内焦炭、铁矿石、废钢等原质料代价分别上涨6%、8%、4%，各大型煤矿已上调1月份煤炭代价100-150元/吨。而澳大利亚发生的洪灾对当地炼焦煤和铁矿石的生产和运输均形成了较大影响，国际市场原质料代价连续走高。（光大证券）
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发表于 2019-5-5 19:20:35