6 P: G+ d& u: ~ A) ?) O销量低迷导致汽车股大跌
s, C/ y% ~; E 本年以来，汽车行业团体低迷，在购置税优惠、以旧换新等汽车产业优惠扶持政策退出后，本年上半年，中国汽车市场增久远未到达预期，继4月份车市出现27个月以来初次下滑之后，汽车产销量在5月份进一步回落。中汽协统计数据表现，本年1-5月，我国汽车产销分别完成777.97万辆和791.62万辆，增幅同比降落52.4和49.19个百分点，远远低于各汽车企业本年的增长预期。从17家重点企业1-4月的统计来看，累计完成工业增长值1509.05亿元，同比增长8.40％，增幅比1-3月回落4.72个百分点，低于天下规模以上工业企业工业增长值增速水平5.80个百分点，17家重点企业中有6家企业利润出现负增长。数据则表现，2011年一季度，20家整车制造企业中，8家净利润已经出现负增长，分别是一汽轿车、长安汽车、一汽夏利、广汽长丰、福田汽车、中国重汽、安凯汽车和ST金杯。5 f7 t8 P* M) o, r) m# T. E
相继披露的不佳业绩导致汽车股5月份以来出现了较大幅度的调解，根据统计数据，从4月尾到6月中旬，汽车股地点的交运办法板块团体跌幅到达14％，而期间上证指数团体跌幅仅10％左右，从个股的角度来看，上半年业绩糟糕的上市公司股价表现也同样低迷，比如福田汽车期间的股价跌幅到达30％，长安汽车期间跌幅到达20％。
/ A, c$ s, j0 b0 ^* E 旺季将至业绩估值均将反弹
: g' O" X# C; Y* a# W! L4 X. |& v 但是值得留意的是，在汽车市场销量下滑的情况下，一些企业也有亮点。如以客车、乘用车以及高端轻型商用车制造公司为主的汽车企业上半年表现较好，中通客车、宇通客车、上海汽车、江淮汽车和江铃汽车等在一季度贩卖表现不错。有分析人士指出，受益于财产效应和换车需求，车市大概继续分化，下半年，中高端乘用车销量增速有望靠近15-20％，上风企业利润增速有望靠近20％。预计随着6、7月日系车企供给规复、三季度销量旺季到来，投资者预期或渐渐好转，上风企业估值将修复。
2 c+ D: a2 P, k0 q5 K 中信证券在分析陈诉中指出，三季度中高端乘用车企业将出现估值修复，上游汽车零部件、鄙俚汽车经销商行业蕴藏投资时机。中国汽车需求将由年增速20％的高速增长阶段进入10％的安稳增长阶段。中高端乘用车企业销量、红利妥当提拔，估值有望由9倍修复至12-13倍。零部件和经销商行业市场规模快速提拔，企业竞争力气不绝增强，有望发展出多家巨头，蕴藏投资时机。随着"预期转好"与"旺季到临"，中高端乘用车企业估值将修复。从个股来看，整车企业上海汽车、江铃汽车等可关注，零部件企业一汽富维、华域汽车、福耀玻璃、威孚高科等也有时机。% K; h) n) K2 e7 Y6 _
下半年，汽车板块的另一重时机将来自于优惠政策退出影响的完全开释，以及资本降落带来的利好。爱建证券有关分析人士指出，三季度及下半年汽车行业面临的外部情况将渐渐改善。汽车消耗政策继续收紧的大概性很小，行业在政策层面的底部已经出现，车市表现大概好于上半年。住民对于宏观经济增速回升和通胀回落的预期，以及固定资产投资的连续，都将有利于汽车需求的开释。而大宗商品代价回落，将缓解原质料带给行业的资本压力。预计下半年行业销量有望靠近971.70万辆，同比增长7.7％，整年销量增速约5.6％。大规模新产能的投放预计在2012年一季度，以是如今行业的团体产能使用率仍在高位，下半年毛利率下滑的空间非常有限。- m8 O- ~4 ]* o2 q# A
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汽车股点评
- u9 n9 z4 _+ ?* H3 Z& S' T 天润轴曲（002283）* ?$ g3 K7 x7 K, q5 E
妥当增长的曲轴龙头
7 E5 M7 v4 d- o5 q' t 天润轴曲是国内规模最大的汽车发动机曲轴专业制造商，综协力气居于行业首位。从公布的数据来看，公司1-5月月均收入1.7亿元，同比增速约30％。2010年公司落实了产能布局与就近配套的战略规划，预计2012年轿车、轻型曲轴将夯实规模，同时出口和维修市场将得到发掘。公司轿车曲轴签订了包罗北汽奔驰、广汽菲亚特、北汽萨博、北汽福田、上汽等着名品牌。别的，公司中报预增20％-50％，在汽车行业景心胸下滑的配景下仍维持妥当增长的态势。将来公司将涉足船用曲轴范畴，进入新的劳绩期。: e% ^+ ?7 g% \$ S p9 D
二级市场上，该股除权后连续调解，近期出现连续放量上攻，中期超跌过后资金会集回补的迹象显着，短线盘整过后仍有肯定的反弹空间。/ i/ j+ q& p* X6 U3 }2 {* A
万向钱潮（000559）6 Z0 e; O5 l, I8 V* n8 e
新能源汽车是最大亮点' k) a* P6 T) `& N3 _ X% O
万向钱潮比年来汽车零部件业务的红利本领呈妥当攀升趋势。公司最大的卖点在于新能源汽车业务，大股东旗下的万向电动车拥有磷酸铁锂、锂聚合物动力电池以及电机、电控、整车总成的新能源车产业链，公司为万向电动汽车公司汽车零部件采购的优先或独家供应商。团体允许在公司以为入股万向电动汽车公司的条件成熟，或是完成产业化且红利稳固时，同意可以将其持有的电动汽车公司部门股权转让给公司。别的，公司公开增发募投的840万套等速驱动轴产能，产物进入当代、美国福特、上汽、一汽供货体系。( O' u, X. S q5 o5 s: K7 K2 y2 f! ^
二级市场上，客岁11月以来该股累计最大跌幅逼近50％，近期股价企稳并站上20日均线，股价已重归客岁二季度的麋集成交区，在新能源汽车政策信号渐渐开释的条件下，有匿伏代价。
( V% S/ b, n" h' V; O 宁波华翔（002048）
. q8 A( ~; @3 b 回购方案凸显股东信心. z% }/ o4 U' y1 X n% X1 c4 \
宁波华翔是我国汽车内饰零部件龙头企业，具备从模具开辟到零部件总成的产业链。产物线由非金属零部件向金属零部件拓展，零部件产物向模块化、总成化方向发展。在汽车销量增速放缓的配景下，将来业绩增长来自于告急客户中高端轿车增长带来的配套业务增长和表里饰市场份额的提拔。尤其值得留意的是，公司将以不高出14.5元/股的代价回购公司股份，总额不高出2亿元。回购预案表现，此次回购的告急目的系公司估值处于低位，别的，回购有利于进步股权会集度。1 n3 V0 S/ n) y/ Y
二级市场上，该股股价已显着低于拟回购代价，周线上出现出连续下跌后阳包阴的形态，加之中报仍保持10％-40％的增速，投资代价已经较为显着。& x8 Y$ b. T! j& x( j: b( N
力帆股份（601777）
3 v3 J* A _! s+ N* l 技能指标趋强的地区龙头
! c o$ p S0 H& _, P- F0 @& J 力帆股份主营摩托车、汽车、通用汽油机的研发、生产和贩卖，具备整车100万辆、发动机250万台的年产能。公司营销网络覆盖国内险些全部区县，2011年公司将具备10万辆产能，产物线日趋美满，后续将推出SUV、力帆720等偏高端产物。由于资本控制佳、出口比例高、发动机自给，乘用车红利的规模门槛远低于国内别的自主车企。近几年公司以内燃机为焦点发展摩托车、汽车、通机的模式是如本田、宝马等浩繁老牌汽车企业发展的经典历程。( N8 D# J/ c6 v% ]
二级市场上，该股上市后一起调解，近两周出现出塔形底的走势，短期在市场调解过程中仍维持技能强势，短线仍有进一步上攻动能。（东方证券 魏颖捷）
9 t+ J; L6 I) e. F 银河证券：汽车行业正举行估值修复
; p% B6 J7 u) Y 汽车行业的估值修复行情正在发生，中心大概存在肯定水平的震荡反复。第一步估值修复行情汽车行业具有15％-20％的空间，之后将会有所期待根本面确认。我们将汽车行业的评级由"中性"上调至"审慎保举"。
$ }. y$ I- z! x" N. ^* g, s1 w% h$ I 市场听说，国家发改委正在酝酿向国务院提出取消各地的汽车贩卖限定政策，行业从最坏走向渐好的因素开始发生，市场会在如今非常敏感行业的利好信息，信赖根本面的一些变革会在下半年有所表现。风格设置上，本年可首选大盘和二线蓝筹股，小盘股的暂时性发作力虽好，但连续性太差。
* [5 L, w n& e) @ 细分板块中，乘用车行业看好谱系完备、团体竞争力较强，估值具有肯定安全边际的整车企业，如上海汽车；客车行业整年仍然保持妥当增长，看好行业龙头宇通客车；看好都会物流增长所推动的轻客轻卡行业的增长，保举江铃汽车。 T3 z7 e6 a- z" E
天相投顾：汽车股估值已近汗青底部
7 P7 e6 |: K, C* V1 P) ~ 如今汽车股匀称PE为15倍，靠近2008年汗青底部，4月份以来汽车股团体降幅靠近20％，已根本反映了市场对汽车销量下滑的灰心预期。预计8、9月份开始国内汽车销量有望渐渐回升。$ C1 D. i& i' X* F0 R, i _
总体来看，本年汽车行业处于景气下滑周期，维持行业"中性"投资评级，发起仍以审慎、防御性为主：发起关注细分行业显着好于行业匀称的中高级轿车和SUV市场，把握上海汽车、悦达投资的反弹行情；继续看好作为防御性标的大中客车龙头宇通客车；零部件板块受益日系汽车复产的一汽富维，中高端乘用车零部件企业华域汽车，以及受益出口市场增长的发动机汽缸套龙头企业中原内配；受益出口市场增长的自主品牌汽车企业江淮汽车、力帆股份；得当关注新能源汽车相干成飞集成、曙光股份、万向钱潮。
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发表于 2019-5-5 17:08:42