工程机器板块10月表现继续弱于大盘。工程机器10月份上涨0.54%,同期上证综指涨幅为4.57%,沪深300指数涨幅为4.67%。工程机器板块的表现继续弱于大盘。" ]4 d! {6 E. U' v/ t
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固定资产投资继续减速,政策微调将带来布局性改善。前三季度,名义固定资产投资同比增长24.9%,比上半年回落0.7个百分点,下滑幅度符合市场预期。政策出现微调,总理表现信贷政策要包管国家重点在建续建项目须要,比方铁路创建和水利投资。但团体而言,只要信贷和运动性没有显着放松,固定资产投资减速的趋势将不会改变。
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# K; D7 n) z% @" W' M 工程机器销量季候性弱势回暖,行业景气下滑趋势未改。9月份,发掘机、推土机、压路机销量环比都出现季候性的回暖,但力度与往年相比力弱;汽车起重机行业销量大幅回落;表现出工程机器行业景气下滑的趋势没有改变。出口市场大幅增长,表现远好于国内市场。假如依然维持偏紧的钱币政策,我们预计将来1-个季度,行业根本面尚难出现根天性好转。
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工程机器板块估值处于汗青低位,股价将跟随大盘变革。现在工程机器板块团体静态PE 为10.97倍,团体PB 为2.37倍,估值水平已经靠近2008年金融危急时期的水平,工程机器或将具备肯定安全边际。只管投资者依然担心经济下行导致需求下滑的影响,但从中期来看,行业已经进入了寻底过程。短期工程机器板块股价仍将跟随大盘变革。3 [. | ?7 r, S; q, T. s. D& e' b/ q- ]0 `
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投资发起:固定资产投资增速将继续下滑,水利、铁路装备投资来岁有望启稳,短期内对工程机器的拉动有限,将来1个季度内工程机器景气状态难有改善。行业尚处在寻底的过程中,维持行业“中性”的评级。工程机器投资标的我们依然发起关注具备品牌上风的龙头企业:三一重工(600031)、徐工机器(000425)、中联重科(000157)、柳工(000528)。/ y4 h9 U/ C. r' z o8 ~
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