私募

 找回密码
 立即注册
搜索
热搜: 活动 交友 discuz

东北证券:煤炭投资着眼点放在两条线

[复制链接]
发表于 2019-5-5 16:04:01 | 显示全部楼层 |阅读模式
投资要点:
4 ~! K) `7 b4 V" J5 _+ D2 F" S! b2 l* p' v, \
本日发改委麋集发布关照:上调上网电价和贩卖电价,同时限定重点条约煤代价涨幅和市场煤代价。央行也于本日公布将下调存款准备金率。限定煤价短期内对煤炭板块存在负面影响,但现在市场情况和08 年限价期间有较大差异,负面打击效应在边际递减。
' z+ ]) k& N$ K  N
. u' e2 ]1 f2 b% X& v7 m& B2 R电价上调有利于打开煤电财产链代价,电厂、电网和煤炭企业对此均有受益;下调存款准备金率短期内对市场活动性有正面效用,煤炭板块对活动性极为敏感,存准下调有利于板块估值水平提拔。综合比力三大政策的组合效应,对煤炭板块的二级市场体现有积极作用,假如市场对限价有过激的负面反应,发起积极设置煤炭板块。. l- I9 x( _! e4 V# ?% G) k

" s3 M1 T/ t( \6 c( o1 |2 ]条约煤代价涨幅 5%固然略微低于之前市场预期,但是2011 年,也就是本年年初的条约煤代价并没有上涨,此次发改委固然名义上为限价,但现实上默许了条约煤代价上涨。
+ L' S$ h* k( L, T! S# A
4 Y3 }& u( }2 R本年的情况和 08 年限定代价的最大差异是限价之前的市场情况,08年煤炭代价上涨势头难以克制。当年的限价令,是使得市场对于煤炭代价走势的预期,由向上变为向下,因此对二级市场的打击较大。
% e& a- @+ e7 c: k# C
, }: J! Q, j  l本年限价令出台时,动力煤短期需求并未有强劲体现,煤炭代价虽有上涨预期,但并不猛烈,反而有担心煤炭代价受需求减弱而降落的预期,因此限价令对整个煤炭板块的负面影响将远小于2008 年。5 N0 c8 [4 s: Y& Q& R2 t. Q

2 ]' k0 z+ f6 P+ j* Q8 h& v( }煤炭代价小幅降落并稳固后,发改委排除限价令大概性较大。汗青履历告诉我们,限价令排除之时,就是煤炭板块右侧买卖业务之时。这点我们可以从08 年发改委6 月、7 月限价、09 年1 月排除限价令期间的市场走势看出一些端倪。
: m; E0 J  ?0 c8 [& q% A. e# o8 |# `6 @  g+ a
各地整理不公道地方税费对煤炭企业有利。本年部门省份煤炭代价调治基金的大幅上涨,给当地煤炭企业带来肯定贩卖压力,客观上扰乱了相近地域的煤炭供需格局。各自为政、划江而治的土办法不是管理局部地域用煤告急的根本方法。发改委提出限定各项费用收取尺度,对煤炭企业是恒久利好,但地方当局的实行情况有待观察。( _( u4 p/ `$ ]# h- t  f! W; v" k, h
$ _: c2 j, ?0 f  [: J
发起把投资着眼点放在两条线上:一是条约煤占比力大的公司,如中国神华、中煤能源、国投新集、露天煤业、平庄能源等。这些公司来岁的业绩可以在条约煤代价上涨过程中得到确认;二是代价弹性较大的冀中能源、永泰能源、兰花科创、山煤国际等。我们相对看好第二类公司,由于汗青履历表明限价令排除之后,对代价敏感的公司超额收益显着。0 a, u3 b2 d% `3 G  P6 ]) Y

% U8 U- q. e& z/ K! I4 ^& H
) r% i7 u; k  [( Q" o4 C! K) e免责声明:如果侵犯了您的权益,请联系站长,我们会及时删除侵权内容,谢谢合作!
http://www.simu001.cn/x48084x1x1.html
最好的私募社区 | 第一私募论坛 | http://www.simu001.cn

精彩推荐

回复

使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即注册

本版积分规则

QQ|手机版|Archiver| ( 桂ICP备12001440号-3 )|网站地图

GMT+8, 2025-3-5 06:09 , Processed in 0.397315 second(s), 25 queries .

Powered by www.simu001.cn X3.4

Copyright © 2001-2021, Tencent Cloud.

快速回复 返回顶部 返回列表