广发证券于2011年12月13日在深圳召开2012年投资计谋陈诉会。广发证券分析师汤玮亮发表2012年农林牧渔类行业投资计谋。6 N8 M$ @6 V; B. c Z2 u* r
以下为他的陈诉择要：3 a6 N' `3 L. m' P1 L
预计2012年我国CPI将在1季度末，回落到4％的政策容忍线；7月后各项政策放松预期下，或有痴钝上行大概。而农林牧渔行业团体走势将继续与CPI呈正相干走势。因此，代价弹性向下影响下，难有团体上涨机遇，给予"持有"评级。但受斲丧升级提振的海产养殖子板块、受政策大力大肆扶持的种业子板块、景气继续走强的饲料加工子板块有望在相对低迷的经济环境中，保持稳步增长的红利本领。3 v7 X# j5 C* `) a( _. b! |- {
斲丧升级引领下，海珍品养殖投资热情将连续。 ! Z& P: r7 j2 n( F( q% \
海产养殖企业受斲丧升级动员，产物代价将保持涨势，行业景气连续。而此中我们最为看好贩卖渠道创建加快、品牌着名度增强、产物产量处于快速增长期的獐子岛的长期投资代价。8 U$ {; G& m( ^) n( ~2 _
政策主导下种业企业整合窗口已开，龙头企业长期投资代价显现。* F; P: g+ r$ P& I* j! H# R
政府主导行业加快整合，"育-繁-推"一体化种子企业占比不敷2％。未来3-5年中，将有大量不具备资质的企业退出种业竞争。布局变革与单价提拔是行业发展内生性动力源。作为中国研发与贩卖双龙头的隆平高科和登海种业有望借势快速发展。
8 }/ Z' ?( z' T p: b! ?, ~7 o 景气上行，饲料子行业投资需重规模弹性。 - z, g+ X/ Y A6 }. X! [
养殖规模化刺激下的，饲料工业会合度进一步提拔。 2010年，天下饲料生产企业1.08万家，较2005年降落30.32％；年产50万吨以上的饲料企业或企业团体饲料产量占天下总产量的42％，较2005年提拔17个百分点。高价提振生猪养殖规模，促饲料行业景气连续。生猪存栏量与能繁母猪存量规复性增长，提振饲料需求增长，饲料行业景气有望连续到来岁2-3季度。质料代价分化，各企业综合毛利有望走。而高景气下，规模弹性是是投资重点。我们看好"大北农"规模弹性。 ?5 k9 E2 d* w$ H
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獐子岛、圣农发展、隆平高科、登海种业、大北农风险提示。
/ p, v* x- q/ r0 P* e ? 农产物代价承压风险；气候变革风险；疫情风险；政策扶持力度低于预期风险等。（广发证券）3 Y, a/ V: b, `% Q4 Y( C
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发表于 2019-5-5 15:05:04