通讯行业：收入稳中有升选择低估值股 保举
8 x9 @' r1 q c: g: W" t' O% w三月份我们设置思绪连续整年对通讯行业的投资判断，选择子行业景气、估值低于行业均值的股票。我们判断的紧张逻辑在于，1）资源开支有增长：电信行业收入增速处于2009年低谷后的渐渐规复期；稳中有升的收入包管了资源开支暖和增长；2）但增速不会太高：从运营商投资周期判断，下一次资源开支高峰尚未到来。在这二个配景下，我们发起选择子行业景气，估值低于行业均值的股票。
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二月份通讯装备板块表现尚可，但板块效应不显着，缺乏明白上涨逻辑。
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二月份安全通讯装备指数上涨14.5％，固然跑赢中小板（＋12％）、创业板指数（＋13.4％），但幅度不大；大幅跑赢沪深300 7.2％的涨幅。从二月通讯装备板块涨跌幅排名看，市场缺乏显着的上涨逻辑，涨幅靠前股票没有显着板块特性，且2010-2011年业绩表现较差。
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我们三月份通讯&传媒设置组合为：（1）通讯类：复兴通讯、新海宜、中天科技、日海通讯；（2）传媒类：华谊兄弟、蓝色光标、北巴传媒。通讯类组合中，均匀2011年动态估值23倍，2012年动态18倍；此中复兴通讯、新海宜、中天科技属估值低于行业均匀水平，但未来增长态势明白；日海通讯估值稍高，但预计增速明显高于行业均匀。传媒类组合中，均匀2011年动态估值40倍，2012年动态25倍。
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1月份三大运营商新增3G用户数，中国联通继续领跑。中国联通1月3G用户净增数305万户，单月新增3G用户连续三月超300万；中国电信1月新增3G用户241万；中国移动1月新增3G用户273万。中国联通已连续四个月新增3G用户领跑，我们预计2012年中国联通领先上风将继续扩大。安全证券
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发表于 2019-5-5 12:03:13