私募

 找回密码
 立即注册
搜索
热搜: 活动 交友 discuz

管道行业:水利开工加速订单集中释放 看好

[复制链接]
发表于 2019-5-5 11:41:06 | 显示全部楼层 |阅读模式
管道行业:水利开工加速订单会合开释 看好
1 x3 S8 U" e4 R, m2 ?重要结论:
" K( j/ A5 I' {
$ U/ m1 Q) m9 }: }9 @PCCP 行业会合度高,“马太效应”初显。PCCP 是我国现在主流利用的大口径输水管道。制止2010 年底,天下年计划生产本事(DN600~DN4000)达3000—3200公里,行业最大的8 家企业市场占据率约为70%。由于该行业存在相对较高的业绩、资金壁垒,拥有资金、技能上风的骨干企业有望最大程度的受益行业发展,将来强者有望恒强。由于PCCP 存在肯定的运输半径,因此行业地区格局明显,团体竞争有序,毛利率相对稳固,一样寻常在30%-40%,重要受钢材、水泥等原质料代价颠簸影响。6 m& ]* V# l* D" w

7 X& U, M8 y- i% r/ G1 w水利投资翻番,“十二五”PCCP 行业迎千亿市场。“十二五”水利投资预计达1.8万亿,按各地规划投资统计,则高达2.8 万亿。随着水利投资的加大,PCCP行业需求有望发作式增长。按管道投资占工程总投资比重的26.2%测算,管道需求空间约为2358 亿,预计PCCP 需求凌驾千亿,年均超200 亿,较10 年增长近170%。
5 G! I  f2 A: l
( C7 @8 v: e) Q9 a) k! z$ e资金落实助力项目开工,订单有望渐渐转化为业绩。只管2011 年水利投资达3452 亿元,创汗青新高,PCCP 行业订单也相应增长,但受资金落实影响,大型水利项目开工放缓,各上市公司2011 年业绩低于市场预期。2012 年水利投资再加码,各地筹划投资凌驾4800 亿元。从项目进度看,据不完全统计,2011年通过项目发起书和可行性研究陈诉的水利项目投资额为1235 亿元,相较10年的791 亿元同比大幅增长56%,预计2012 年上半年起大型水利项目开始会合招标。为进一步落实水利资金,近期七部委发文强力金融支持水利建立,将水利建立放在国家基建优先位置,水利资金得到落实概率大大增长,预计12 年下半年起各大中型水利项目将连续开工,PCCP 公司业绩有望随订单大幅增长。
- o+ h5 w# W2 Q5 Y6 o
4 ^% A& _3 m3 L- N7 K* M# O订单会合开释,业绩迎来拐点,下半年渐渐好转,我们给予行业“看好”评级,大型水利项目连续招标将成为催化剂。随着资金的渐渐落实,预计2012 年上半年起,各大型水利项目开始会合招标,下半年开工将显着增长。PCCP 上市公司订单渐渐实验,业绩将迎来拐点,下半年有望渐渐好转,我们给予行业“看好”评级。催化剂包罗:各类大型水利项目招标如辽西北供水工程(预计管材投资近100 亿)、南水北调中线河南段(预计管材投资近120 亿,第一标许昌段4 月尾前开工,后续新乡、鹤壁段等连续开始招标),水利资金落实政策不停出台等。公司保举:龙泉管道(拟上市)、国统股份、青龙管业、巨龙管业。
2 \3 k1 g# |; ]+ D8 ~
2 P9 @% f1 H4 Q, K9 `8 V4 [! l从过往中标情况来看,在大型水利建立项目中,龙泉管道(拟上市)、国统股份中标概率相对较高。从业绩弹性看,此中龙泉管道、国统股份、巨龙管业的毛利中PCCP 管比重相对较高,弹性较大,青龙管业PCCP 业务占比相对较小
' x0 u, d+ `( @1 l; E0 q  P
( e) R4 w2 C& P4 \/ I9 \申银万国
6 S1 j' c1 ~& c1 o
* i6 i3 L4 t+ s2 O! E免责声明:如果侵犯了您的权益,请联系站长,我们会及时删除侵权内容,谢谢合作!
http://www.simu001.cn/x47903x1x1.html
最好的私募社区 | 第一私募论坛 | http://www.simu001.cn

精彩推荐

回复

使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即注册

本版积分规则

QQ|手机版|Archiver| ( 桂ICP备12001440号-3 )|网站地图

GMT+8, 2025-3-28 09:12 , Processed in 0.364878 second(s), 25 queries .

Powered by www.simu001.cn X3.4

Copyright © 2001-2021, Tencent Cloud.

快速回复 返回顶部 返回列表