电子行业:数据处于企稳微升状态 增持' X" ^: c, w8 V9 L
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% D3 r9 T- K$ |$ d: F对2012Q1年电子行情的回顾:磁性子料板块上涨有业绩驱动的性子,后续在国外半导体指数驱动下的封测板块上涨,宇顺电子动员触摸屏板块上涨,液晶政策预期驱动的液晶类公司上涨、LED政策预期下的LED类公司上涨,到近来智能电视和苹果供应商类个股上涨,驱动动力更多在于预期、政策和事故。" j) _; [, ?) {7 X0 ?& U
# V( D6 N2 W( f' R我们的行业观点:我们以为环球电子行业团体处于弱势,现在数据处于止跌企稳状态,预期2季度是正常季候性回升,回升幅度仍然难以推测。国内电子行业中,需求确定发展的行业在智能手机和安防行业,而平板电脑、ultrabook、智能电视等需求还要比及下半年才气确定;周期性电子公司,面临人力本钱(刚性和不可逆)和质料本钱的双重上升,需求团体处于弱势,相干公司业绩超预期概率较低,低于预期概率却较大。
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; z, }* U# U' x( k1 F" R环球半导体贩卖额和半导体装备BB值:环球半导体市场处于团体底部企稳状态,有小幅上涨的态势。( V: L+ n! w" x5 b t7 x2 }
3 K& F% C4 C9 K0 L/ A% d" p, m环球终端整机数据:1)智能手机是最大亮点:2011整年环球智能手机的总出货量为4.914亿部,较2010年的3.047亿部增长了61.3%; Gartner预计2012年环球智能手机市场出货增幅到达39%;2)2011年环球PC出货量3.528亿台,比2010年的3.509亿台微增0.5%,2011Q4环球PC出货量为9210万台,同比淘汰1.4%;3)2011年是液晶电视出货初次出现下滑,NPD DisplaySearch预估2012年液晶电视团体出货面积仍将较2011年发展3%。' n$ d+ f( E# m, |
|. y, v4 d* E4 N ~我国台湾地域半导体代工和整机代工数据:1)晶圆代工: 2012年1月份数据有月营收到达545亿新台币,环比上升6.08%,同比降落12.52%;2)整机代工: 2012年1月份数据环比降落13.78%,同比上升2%。
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我国台湾地域部分子行业景气趋势跟踪:1)触摸屏:1月份环比降落,改变了2011年12月份的上升趋势,此中胜华环比降落15.0%,同比增长28.1%;TPK宸鸿环比降落19.9%,同比增长107%;2)毗连器:1月份连续 2011年12月降落趋势,环比降落13.52%,同比降落16.04%;正崴环比降落11.21%同比降落9.28%;可成环比降落49.40%;3)液晶面板:2012年1月份奇美电1月月营收环比降落32.48%,同比降落23.78%。友达环比降落21.28%,同比降落27.13%;4)PCB:1月营收环比降落3.12%,同比降落10.76%;5)LED:1月月营收环比降落9.05%,同比降落25.71%。
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/ m* p+ Q1 K* b9 }' `, d投资发起:我们保举长盈精密、安洁科技(这二者和苹果相干),欧菲光(中低端智能手机放量),春兴精工(市场拓展本领强),大华股份(发展路径明白),中科三环(行业整合受益)。电子业中,彩虹股份近来提出固定资产转固尺度,同时三星推出微投手机将有利相干公司,值得跟踪。
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% u' N& z3 n( h" s O/ R风险提示:人力本钱刚性和不可逆的上升和质料本钱上升,新创新性需求如平板电脑、ultrabook、智能电视的需求团体存在低于预期的大概性,产能供给增长过快
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海通证券
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