航空装备制造板块投资计谋（荐股）9 ?+ ^$ |# O/ k1 }4 W( R! E7 r% |0 y6 c
军民机叠加发展，航空制造业最好的发展时期即将到临 航空装备制造两个推动因素:经济转型对民用航空制造业提出战略发展需求;军用航空装备全面推进。
0 Z# Q& P9 o* z7 r# r# n) Y 未来 5-10 年国内航空制造业迎来军民机叠加发展的精良局面;预计未来5-10年国内军费年均复合增长12％-13％，军用航空是发展重点，预计增速约15％;在经济高端转型急迫需求下，预计民用航空制造无论支持力度还是发展进程都会超预期;军民用航空制造年均复合增长率预计18％以上。6 {/ |; Z$ c. b
航空制造受益先军后民，民用航空受益先后序次为通用航空、支线航空、干线航空;通用航空受益最大的为直升机和通用小型飞机，公务机短期依赖合资相助发展与已往 10 年重要是三代歼击机量产差异，未来5-10 年除三代歼击机机连续量产外，预计大型军用运输机、加油机、舰载机、先辈军用直升机、高级锻练机都将量产，四代歼击机和新型轰炸机进入开端量产阶段，别的军机出口规模发展，军机全面推进主导未来5-10 年军用航空妥当增长。
3 Z4 b ~6 C8 F b o' l 从国家发展航空制造战略需求角度，预计民用航空发展政策推进脚步越来越近;从产物发展成熟度判定，民用航空发展先后序次为通用航空、支线航空和干线航空，通用航空受益最大为直升机及其产业链、通用小型飞机。
8 E9 V5 f9 {+ N 航空装备板块投资时机短期看资产重组及其带来业绩增厚，中恒久看产物焦点职位、竞争上风及发展性 航空装备板块高估值必要增长和资产重组消化，短期时机宜选择资产重组确定性大及业绩增厚大的公司。中航团体资产整合思绪和各板块上市平台清晰，按中航团体思绪资产整合全面完成的话，部分焦点公司PE 一样寻常在30 倍以下，部分不敷20 倍;这部分公司具有投资代价。% W# Z1 c4 b Q. I2 Z5 h+ i
看好航空电子、发动机、机电体系及直升机资产整合及发展潜力，保举:中航电子、航空动力、中航精机、哈飞股份。
! M( S7 a$ {0 m! M6 _7 t' b 风险提示:恒久资产重组及增长远景清朗，短期不确定性较大;板块高估值，易受体系性风险影响。 $ ^8 R& \2 @& Y' y I2 Y" U- B8 J9 |
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发表于 2019-5-5 09:56:31