农业：猪饲料和水产饲料板块有望再创佳绩
/ f6 q4 p! d+ E! o0 |8 f上半年:粮价震荡,肉价走弱,农业团体跑输大盘,饲料、养殖领涨。粮食代价维持高位,生猪、肉鸡产物代价出现显着下跌并动员CPI 下行,海参等海珍品代价出现季候性回调,种子由于供给量过大导致贩卖进度迟钝。种子股业绩下滑、海参代价下挫、欧洲经济恶化导致农业股团体走弱,唯种苗代价坚挺、饲料红利好转带来上游养殖股及饲料股业绩、股价体现精良。5 Y3 e: j B9 m, Q; b r: x! z" t- b
下半年饲料板块仍然是农业股中的明星板块。自上而下,我们以为下半年紧张农产物代价存在小幅反弹大概但总体将走弱,农业难有板块大行情,发起防御设置为主、规避弹性较大且预期过高品种,饲料股业绩增速最为确定;短期看,饲料业绩增速显着好于种苗、养殖、屠宰等板块,政策好、猪价好、天气好三大因素叠加使得上半年饲料景心胸高企,下半年"猪价好"将置换成"存栏高",半年报及三季报体现仍有望超预期;长期看,行业整合加速为龙头企业提供广阔的空间,长期估值中枢有望不停举高。
6 y3 B& v% p3 u& n. }+ `3 z& _ 投资战略:重点保举猪饲料及水产饲料两个子板块。猪饲料:受益于生猪养殖规划化红利提拔最显着的饲料品种,三季度质料本钱涨幅放缓、生猪存栏一连走高将助推龙头企业销量同比继续提拔及红利进一步改善,猛烈保举唐人神（种猪拉动饲料加速根本面改善）、大北农（高端布局产业链）、新盼望（苗种屠宰业务反弹、饲料强者恒强）;水产料受益于水产养殖大年,养殖乐成率提拔拉动饲料需求提拔,保举海大团体（夺魁后高歌前行）、通威股份（行业景气助疗伤加速）。
) h7 L% X* \( i3 U' }! O( f 风险因素:动物疫情的发作。
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发表于 2019-5-5 08:55:15