建材行业2013年投资计谋：根本面向上,结构性时机不绝
+ `, f9 X* j/ H" g 到的上市公司所发行的证券或投资标的,还大概为或夺取为这些公司提供投资银行或财政顾问服务2013年水泥供需关系改善。我们预计2013年随着基建投资、房地产投资的预期回升,固定资产投资水泥斲丧系数降幅放缓,整年增速6.77％-7.67％,比2012年略高。2013年新增供给压力继续镌汰,产能利用率进步。2011年4月至今水泥投资增速连续负增长,预计2012、2013年新增熟料产能1.66、1亿吨左右,新增产能增速6.1％、3.46％,低于产量增速,总体上看来岁供需状态继续改善。2013年行业红利本领改善,代价和利润增速将前低后高。预计水泥行业供需关系改善、产能利用率提升、协同机制增强,行业毛利率会进一步进步,团结2012年基数效应,我们判断来岁水泥代价、利润增速将体现出前低后高。! @: ~2 W. ]7 h! P/ a4 C% @4 S
管道行业:2013年订单发作式增长,关注公司更紧张。中央一号水利文件推出后,“十二五”天下水利投资将到达1.8万亿,据不完全统计,各省市十二五水利投资已高出2.52万亿,但近2年水利投资增长并不显着,由于项目准备期、资金到位等条件成熟,2013-2015年将进入水利施工高峰期。从微观层面重点水利工程看,2012年10月南水北调河南工程招标频率加快,龙泉股份、青龙管业、巨龙管业等公司订单增长显着,随着来岁河北段等更多工程开标,订单将得到规模式增长。4 p. {. S1 R) @4 O
玻璃行业:短期回暖,必要继续确认。9月玻璃行业开始扭亏,10月利润继续增长,单月毛利率11.51％,比客岁同期进步1.5个百分点,利润率5.57％,环比进步5个百分点。我们预计2013年房地产投资、竣工面积增速继续安稳增长,在本年基数较低条件下,玻璃需求增速提升并规复正增长,代价受制于新增产能扩张、冷修复产生产线的双重压力下大幅上涨大概性不大。2012年基数效应影响,玻璃行业2013年利润增幅可观,上半年好于下半年。
* P4 n7 O+ L9 ^( P* U 新型建材。防水行业:小行业有大作为。修建、根本办法创建离不开防水,城镇化的推进对于防水行业将是巨大利好。“十五”增速23.9％,“十一五”加快至27.6％,将来仍将保持较高增速。受益“漂亮中国”提出,节能门窗将来将大有作为。十八大陈诉提出大力放肆推进生态文明创建,全面促进资源节流,积极创建漂亮中国,就修建能耗而言,低沉门窗能耗是低沉修建能耗的关键部位所在,现在国内节能门窗只占到门窗利用量的0.4％,而发达国家节能门窗的遍及率已达100％,从宏观政策方向和行业空间看,节能门窗将来将大有空间。8 q- F9 @1 t0 o2 K; _& L: f. j
投资计谋:新一届政府把新型城镇化创建提到战略性高度,城镇化创建基建先行,宏观调控政策继续实验积极的财政政策和妥当的钱币政策,2013年行业所面对着较为有利的宏观环境,其次2012年行业根本面触底,利润降幅较大,给2013年利润增长提供一个较为宽松的弹性空间,给予2013年行业“看好”评级。详细细分行业,我们看好水泥、管道、新型建材子行业,玻璃行业近期有所回暖,但并不稳固,还需继续观察,假如回暖创建,所体现的增长弹性更大。个股重点关注祁连山（地域工程浩繁＋市场控制力好）、海螺水泥（代价弹性＋业绩弹性）、冀东水泥（关注地域供需拐点）、青龙管业（订单增长＋业绩体现）、东方雨虹（渠道网络铺设成熟＋股权鼓励＋市场会合度低将来增长空间大）风险提示:需求低于预期。
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发表于 2019-5-5 03:00:49