汽车行业：反弹势头将连续 保举4只股
$ O% Y! ~: [. ?2 J+ K9 `1 W （一） 投资战略* j, [$ }+ [' t* O" w) v! U5 l
从行业根本面来看，12月月初整车贩卖连续11月份的增长态势连续走高，且周环比增速到达18％，同比增速超20％，预计12月狭义乘用车零售销量增速将达13％左右。非日系车继续保持稳固增长，日系车销量有所规复。代价体系团体保持稳固，终端代价优惠幅度继续收窄。在改革预期的影响下，市场感情转好，乘用车作为业绩确定红利改善的板块，我们以为其估值具备进一步提升的空间。我们继续看好乘用车市场结构性增长，德美系市场份额连续提升，中高端乘用车和豪华车受益于乘用车斲丧升级，市场需求稳固。继续保举受益于结构优化，业绩增长稳固，PE/PB估值偏低的上汽团体、华域汽车、悦达投资、京威股份。
, f/ b) H; r& G4 s# e l# @6 c （二） 汽车行业团体跑输沪深3001 Y+ c8 Q) o* S3 v) k
汽车行业团体跑输沪深300，重卡指数涨幅领先。克制至12月14日，子行业估值程度：乘用车11.12倍、商用车14.2倍、零部件17.76倍。
6 L: i3 F+ j7 @. p （三） 宏观、行业动态及原质料环境: t y3 [( U; ^: p9 E9 }6 R
宏观经济方面，11月CPI涨2.0％ PPI同比降落2.2％；1至11月我国收支口增长5.8％。政策方面，国内首部大气污染防治规划出台；工信部税务局增强车辆出厂及格证信息管理。乘用车行业方面，江淮寻求中高端转型突破；祥瑞获准使用3项沃尔沃汽车技能。原质料方面，冷轧板卷代价继续出现痴钝回升趋势，铝锭代价继续下滑，铜价仍在底部倘佯，原油代价仍处下行通道。+ V6 L/ ~$ t: [9 M' L1 m
（四）12月初乘用车市场批发、零售量高企，市场需求继续回升
) A4 g9 X/ O9 G- h. g# f( g/ K 乘用车紧张车企12月第一周批发销量25.8万辆，环比11月第一周增长17.58％，同比2011年12月第一周增长25.37％。12月初乘用车市场连续11月的高增长态势。零售方面，12月第一周环比增长10％以上。紧张缘故起因是（1）日系车零售的回升，根据乘联会的开端统计，12月第一周日系车零售量环比继续较大幅度增长，经销商客流量也渐渐增长，广州车展的刺激效应将在12月渐渐显现，垂纶岛效应将渐渐消退。（2）乘用车代价优惠渐渐稳固，部分都会出现优惠幅度大幅缩水的征象，促使部分观望者年前购车。零售市场的连续良好表现有望促进12月批发量实现较快增长。（银河证券）% ~. j9 G" q0 }5 X$ m1 {: r! ~8 q
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发表于 2019-5-5 02:36:44