汽车行业动态跟踪陈诉：春天刚来2 y6 E! r$ O1 z& b
2013年是汽车行业履历暴涨两年下滑两年后迎来的首个正常增长年份。从年初看整年,车企2013目标广泛审慎,有利于价稳利升,我们看好汽车板块体现。$ n* m- ~/ B/ y% y7 N4 g
( D: X, t8 I5 J% c我们预计2013年汽车销量同比增幅比2012年高5个百分点为9％:乘用车、商用车销量同比分别为9.7％、6.0％。1 j- E- n' }- v
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最差时点已过较确定:在4Q12开始,无论从量、价、库存,还是从乘用车、商用车等各子行业看汽车业都已过了最差阶段。
K' y1 u4 |7 @7 D! ^+ K, a1 C汽车板块自2012年8月尾起有较大相对涨幅:至今汽车板块相对上证指数上涨13.3％,此中乘用车板块相对涨幅为30％。
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2012年汽车业销量增幅同比进步2个百分点为4.3％9 u4 ]9 I2 t1 T/ s
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整年产销突破1900万辆创汗青新高,一连四年居天下第一。各细分子行业分化,消耗类汽车如SUV及轿车体现佳,商用类产物体现不佳。汽车入口量自9月起大幅调解,2012汽车出口同比增28％。
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. f2 v, W/ |% `7 Y7 O2012年1-11月汽车制造业费、税增幅高于收入致利润率低落7 D E5 G& C7 [6 i7 [: H$ V, b! Y
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2012年1-11月全行业收入/利润同比增8.3％/7.4％;17家重点汽车团体总计收入/利润增3.5％/4.1％,其完成工业增长值增幅为6％,低于天下工业增长值增速。: Q; w7 m$ t4 H. T( [+ _6 }
" \, x2 B* ]3 Q- `0 @0 q8 s1 C乘用车—现在量、价、库存均趋势向好,乘用车股估值向上趋势未变2 T! K( F _% t4 ?$ H/ {4 L0 b; k6 J$ i
: z) n1 ]0 [7 U- ]. g9 x" u2012年德系乘用车市占率显升,日系降落显着,自主较弱但4Q12快速改善;
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SUV一连高增长,自主、德系SUV增幅尤高;年末渠道库存骤降、合资经销商库存系数最低。
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从2013年1月前三周看乘用车首月将迎开门红,差别于2012年代价对利润的深度腐蚀,2013年代价有望稳固,重要是主流车企目标理性审慎。$ p' N1 \. D) M u# b$ ?7 ^
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乘用车股估值向上趋势未改,剧烈保举上汽团体、悦达投资、长城汽车、中鼎股份
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重卡—现在库存或为比年同期最低' e, e. _* N6 m7 g( E
9 }' p% w$ d) o) E/ x8 a2012重卡销量同比降28％。预计2013年销量增15％为73万辆,2Q13同比高增长是大概率变乱。产业链复苏,上游开始受益,剧烈保举威孚高科。
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2 B8 w' \: J$ K; k, A9 N S# ?客车—2013年增量靠公交及校车,龙头增长质量更好! u& N% G* d) I
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2012年销量同比增5.4％,增量由校车贡献;2012年宇通增长质量优于金龙;
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4 {6 D0 _ Z1 v& ^, n' W% B多政策促2013客车业增长,最看好公交及校车。预计2013年客车销量同比11％,此中公交、校车同比增15％、25％。# G1 R* h4 Y% [) T5 f
9 @1 m$ t- N& x; E; j: ^5 R风险提示- A9 }2 s: w8 H; B! s
b/ K8 b: H5 w- n: K$ K经济复苏不达预期影响消耗者购车欲望;原质料代价出现反弹。7 J @) E+ X( k+ }, n8 X
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发表于 2019-5-5 01:50:00