城镇化：新型城镇化促进建材需求增长
5 l- X( ^5 o ~) z7 F 新型城镇化推进 ,建材全面受益。城镇化下生齿转移继承,新型城镇化重点在于?市民化?和?都会合群?建立。建材受益逻辑:（1）都会合群促发城际之间关系精密趋势,配套交通基建需求提拔,对水泥、混凝土、防水质料需求有较大的拉动作用。（2）市民化改革趋势下都会内公共基建投资加大,地铁等公共交通和供水排水排污网络改善,进步城镇承载本领。利好管道公司和地铁装饰质料公司。（3）生齿转移入都会,对住宅有长期需求,利好地产干系财产链建材公司。9 `8 K B$ H& ], ]+ V; v
水泥全面受益基建和地产连续增长。（1）预期水泥需求12-13 年增长6.9％、7.3％,新增产能同增11.2％、6.9％,13 年供需关系好转。红利将好于2012 年。（2）中西部经济圈和都会群受政策支持增速更高。华东华北若来岁地产贩卖和开工有所好转,需求或略有复苏。（3）3 月份两会定调且城镇化更多内容细化,同时水泥市场旺季到临,水泥将有向上预期,提拔估值。保举华新水泥、海螺水泥、同力水泥等。! E" s% P" J7 K2 x9 \
市民化改革趋势下都会内公共基建投资加大。（1）引水工程保障都会生存生产用水,?十二五?规划项目管网总投资2680 亿元,12 年下半年起招标加速,龙泉股份、青龙管业竞争力强,增持。（2）都会内涝亟需管理,污水管网需求大,HDPE 缠绕管处于更换混凝土管阶段。6 B! Y4 V! F0 B# O
增持纳川股份。（3）地铁13、14 年麋集开通,12 年审批量量大,后期增长可连续,利好用于地铁站装饰立面搪瓷钢板的开尔型材,增持。
6 p0 @6 r$ U0 S 预计城镇化率2020 年到60％,住宅需求连续,利好地产干系财产链建材公司。（1）地产干系建材公司营收增速与地产投资增速干系性强,地产回暖带来贩卖弹性。（2）型材、塑料水管、石膏板在12 年受制地产贩卖量增速低。新增产能已备预计13 年销量反弹大。（3）原质料代价安稳,业绩提拔。保举北新建材、伟星新材、栋梁新材、海螺型材。" x$ o2 L# x9 z6 d6 f5 H, P
我们的观点:（1）时间上市政根本办法建立先行发展,水泥受益快;地产贩卖已略规复地产干系财产链建材行业或将受益。（2）弹性上:水泥12 年需求较弱,基建和地产皆受益弹性最大。PCCP 公司12 年上半年业绩差,三季度后定单启动弹性较大。（3）从估值和受益弹性思量,保举华新水泥、海螺水泥、龙泉股份、纳川股份、开尔新材、北新建材、栋梁新材。（国泰君安）' K' ^/ I2 e1 N: } I
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发表于 2019-5-5 01:40:29