航运行业：干散货运价一连上涨 节后欧洲需求规复痴钝- }2 J6 `, \8 N& S; _
国际干散货市场:南美谷物提振市场,综指一连上扬。本周BDI报收于843点,涨8.6％,BCI收报1262点,涨1.5％,BPI收报1124点,涨8.5％。本周南美谷物货盘的不绝涌现一连推涨BPI,大西洋市场运力吃紧,南美部分港口拥堵亦对运价形成支持。由于南美市场吸引平静洋运力前去揽货,平静洋即期市场运力亦趋紧,加强船东信心,租金上涨。本周澳洲天气规复,矿商出货较为积极,但大西洋市场仍然受到哥伦比亚罢工克制,BCI小幅上涨。8 z. A! M& \% C3 z4 p" p
国内沿海散货市场:供需抵牾缓解,运价稳步上行。本周CCBFI收于1059.6点,较上周上升1.2％。节后工厂规复开工动员卑鄙电厂的煤炭斲丧提升、库存降落,耗煤企业的节后补库存都利好运输需求。供给方面,近期北方及长江恶劣天气影响造成船期拉长,且国际航运市场运价一连回升吸引兼营运力,沿海市场供需失衡有所缓解,运价回升。2 F+ R+ S4 W0 n% {; n8 a" O+ r' g
油轮市场:原油运输回暖,运价稳中有升。本周伦敦Brent原油现货代价收报110.85美元/桶,较上周五跌0.41％;WTI原油代价周四报91.56美元/桶,与上周根本持平。BDTI收报674点,涨3.71％;BCTI收报701点,涨1.01％。7 x# C" ?% H ~$ }( \9 F0 Y$ Q/ Z
VLCC运输市场渐渐转好,生意业务运价均见提升。苏伊士型油轮市场量升价稳。
1 ]8 \1 Y% x, n0 A9 K+ m! P 阿芙拉型油轮运输市场量跌价增。% d( W5 |6 p- k& X1 g
集装箱市场:市场供需失衡,运价一连下滑。本CCFI收报1110.77点,相比上周下跌2.1％;反映即期市场的SCFI为1072.81点,相比上周下跌4.0％。
" j$ n4 _9 P8 D# [- p+ x1 O 节后欧地线需求规复痴钝,即期运价跌至千元以下,本周装载率仅70％左右,偏低的装载率大概会对本月中旬的提价产生倒霉影响。美线本周装载率在70％~75％之间,运价亦出现下跌。/ \. A: G3 B7 n. w
投资战略:9 g0 r7 j9 n/ g, K( c7 y4 k
（1）近期国际干散货市场在南美谷物丰收的提振下,BDI一连上涨。季候性的南美谷物货盘有望在将来一段时间内一连支持运价。由于谷物运输货盘会合采取巴拿马型船和大灵便型船,因此上述两种船型将是本轮行情的告急受益者,而其他船型受到的影响相对较小。8 X7 f; H5 H# m s. U! Q- ]7 N% {
（2）低装载率为集运欧线本周提价增长了不确定性,现在我们倾向于以为提价乐成的大概性较低,而纵然部分提价乐成大概也难以维持。我们以为近期应关注2点:a）现在市场仍处于节后需求规复阶段,重点是观测3月尾的工厂开工率和订单情况;
4 w. p; `5 ^! l/ ]: z9 [ b）4月美线长协签约情况:客岁美线长协运价偏低（1800~1900USD/FEU）,而客岁整年的均匀运价在2300USD/FEU左右,守旧估计本年的长协运价有望进步200USD/FEU以上。公司上重点关注中远航运、中国远洋和中海集运。
* R7 h% @8 `6 a" c8 d 风险提示:西欧经济超预期回落、集运同盟瓦解等。（招商证券 常涛）6 m S; |3 _6 e" ~! r
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发表于 2019-5-5 00:46:30