交运物流：货运提价在即，改革或将试水
2 Q! g; n2 N2 A& r) y2 [ （一）大秦铁路（601006）红利弹性最高
' X3 |. D. Y7 s7 D& O 三家上市的铁路公司中，大秦铁路对于货运调价的红利弹性最高。我们开端测算，如果普货运价上调 10％ ，则大秦铁路、广深铁路、铁龙物流（600125）2013 年的EPS 大概分别增厚 11.8％ 、4.5％、0.6％。# l& w3 [# ^( U3 [+ ]0 S) U# H! n! ~
如果普货运价上调幅度更大，乃至大概动员大秦线的煤炭特别运价一并上调，则大秦铁路的红利弹性将会更高。/ Q' {+ l2 V2 o
（二）运价机制或将趋向市场化
% @+ g& s. y; m M+ J5 Y 在 2013 年 1 月下旬的天下物价局长工作集会上，发改委干系负责人指出：铁路货运代价改革要对峙市场化取向。会后不到一个月出台的本次调价，大概担负起为运价机制的市场化改革探路的重任。大概试水的范畴告急包罗调价幅度（突破“增补本钱”的简单模式）和浮动范围（突破“固定费率”的订价方式）。
; J7 _& w6 d4 f! \ （三）配套改革或可跟进( C9 _* v) w" v+ a3 x
为了均衡铁路部门的经济效益和社会效益，铁路的运价机制、结算方式、运力调配等方面的改革必须共同推进。此次调价窗口如果成为铁路运价先行市场化的契机，则配套改革或可连续跟进。
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, x7 o1 s& D# ?9 B 本次铁路货运调价将增厚三家铁路上市公司的短期红利。思量到铁路运价机制先行市场化的大概性，我们将铁路运输行业的评级从“审慎保举”上调为“保举”。
+ [& M. d3 Q7 T$ v0 g \( p4 ]1 X 风险提示8 n- c' v4 p4 c- N9 w
铁道部改革的团体进程痴钝，导致铁路运价的市场化调解无法独自快跑。 ! B7 ?& r6 n, w) u' k6 y
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发表于 2019-5-5 00:05:36