电力装备：特高压有望带来超额收益 荐3股
) x( ]2 e/ W. ~) q1 T9 V$ a行业反弹大幅跑赢大盘,已反映行业好转预期。从2012 年12 月2 日反弹至2013 年3 月7 日到达阶段高点,电力装备（CS）团体上涨27.1％, 而同期沪深300 指数只上涨19.3％。我们判定紧张是市场对电力装备行业团体业绩拐点显现预期的一种表现。现在股价已经对该预期反映比力充实。1 e! Y3 C I5 f" c% `3 Q" B& i" X [
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国网团体投资涨幅不大以及投资布局化有大概造成二季度团体订单增速不高,制约行业估值的提升。2013 年电网投资操持为3182 亿,2012 年实际投资数据为3058 亿,2013 年规划投资数据只比20012 年增长4％, 我们预计国家电网未来几年的投资数据都将处于3000 亿多一点的规模, 如许的投资增速很难催生行业团体性机遇。别的国家电网2013 年特高压投资规划比2012 年实际投资数增长2 倍左右将挤压220KV 以下空间,预计在二季度会合招投标将会有表现,订单增速的下滑将制约行业空间。
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二季度特高压有望迎来变乱驱动改善市场预期。国家电网提出2020 年建成“五棕五横一环网”特高压交换以及27 回特高压直流线路规划,如果该规划可以大概有用实验将包管紧张上市公司未来5 年的连续快速增长。从现在特高压推进的进程来看,特高压交换中的淮南-上海、浙北-福州、雅安- 武汉以及特高压直流中的宁东-浙江已经具备批准条件。此中浙北-福州已得到发改委批准开建,预计5 月份会开始装备招投标,别的新能源局的三定方案在5、6 月份出台后将加快项目标审批过程,别的干系线路有望得到快速推进。同时,由于媒体不负责任的随意报道国家电网拆分造成了特高压干系标的大幅下跌,随着财新新世纪的公开致歉,干系标的将有望迎来修复性行情。我们以为二季度这些变乱的发展都有利于特高压干系标的预期的进步,特高压细分行业紧张受益公司有望在二季度得到超额收益。
) ]9 ?+ {: K3 r' Y$ e+ i! x投资计谋:对于二季度的投资计谋将倾向于从优选细分行业和优选个股入手。我们发起重点关注大概会有变乱驱动的特高压细分行业。发起积极配臵平高电气、许继电气、中国西电等。关注宏观经济形势进一步恶化的风险和特高压建立和别的电网投资建立低于预期的风险。9 l, j' g) `% e/ u
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发表于 2019-5-4 22:03:33