化工行业一季度分析：看好粘胶、轮胎、聚氨酯、石油加工、改性塑料& ^! q3 n# K+ ^3 v4 k
陈诉导读
' q( x$ H0 d6 |" i5 V( |2 k* ? 一季度分析。
+ T% F5 t& h3 P! A% T3 t 投资要点, v0 Q" m0 i6 x' H. ^$ c
除石油加工外的其他子行业红利降落18.71亿元,同比降落28.5％。
6 d" Z: e) N, b8 T- ?2 x {7 x 2013年一季度化工行业红利本领有所增长:一季度业务收入同比增长4％,业务利润同比增长12％;石油加工行业红利增长49.66亿元,同比增长26.4％;除石油加工外的其他子行业红利降落18.71亿元,同比降落28.5％。7 e' M4 x# E. G
2011年第二季度是显着的拐点位置,除石油加工外的国内化工行业业务收入增速放缓,业务利润大幅下滑,增速下滑7个季度,连续5个季度负增长,高出了2008年底-2009年第三季度的连续4个季度负增长。$ ^3 z7 m {% x' `) J# }8 O
子行业分析:粘胶、轮胎、聚氨酯、石油加工、改性塑料
. ^' A5 E- o# ]! p" b# u 农药行业红利增长已经连续了8个季度（2011年第二季度-2013年第一季度）,与此对应的是2008年第4季度-2010第3季度共8个季度的负增长。我们并不以为农药行业的市场格局、竞争壁垒发生本质的改变。
; x2 v' `) }/ B' n+ @ ` 粘胶短纤:2013年几无新增产能。只管行业2012年新增产能较多,但是2013年仅有成都华明5万吨投放,以及部门2012年年底投放的产能（三友化工的16万吨）,假如按照2012年37％的产量增速,预计2013年产能使用率将靠近100％。
5 A$ D. J4 [. o& m) o# z 其他橡胶成品:一季度均匀利润增长41.6％;此中双箭股份净利润增长1400万元,增长额较大。该行业是受益于橡胶代价下跌较为显着的行业。% H# ^$ `) s) K o/ Y7 k
轮胎:轮胎行业除风神股份外均实现了业绩的增长。我们以为紧张是与轮胎产物布局相干。风神产物中全钢胎占比力大,二全钢胎受制于卑鄙需求疲软,贩卖受到肯定的影响;s佳通等半钢胎企业,卑鄙消耗更加安稳,更多受益于橡胶代价下跌。
1 ^- M0 i* P! Q7 T' E 聚氨酯:聚氨酯行业红利增长30％,紧张是烟台万华业绩超预期,以及齐翔腾达丁二烯投产影响较大。除此以外,滨化股份、天利高新、山西三维利润同比大幅下滑,此中天利高新更是连续7个季度亏损。# @/ {5 U0 {2 `: _
石油加工:石油加工行业业务利润增长26.4％;成品油订价机制改革影响,中国石化以及s上石化红利改善。& q# B- {9 ?7 S( j( c
改性塑料:改性塑料行业仍然稳固增长,金发科技和普利特业务利润分别增长22％和33％。
0 z t$ v7 c; O& ~& P5 p 纯碱、钾肥、氟化工、涤纶行业连续低迷。钾肥和氟化工连续5个季度负增长;纯碱和涤纶行业连续6个季度业务利润负增长,可关注反转大概;
0 K. e4 K! [+ o 其他氯碱行业:收入向西部企业,向上风企业会合;炭黑:市场会合度进一步进步;日用化学品:消耗升级,妥当增长; 1 O; s+ k) a6 l9 H# X+ l
浙商证券
' i4 Z: Z5 g6 C; m: I9 Q# X5 \免责声明：如果侵犯了您的权益，请联系站长，我们会及时删除侵权内容，谢谢合作！ |
|手机版|Archiver|
( 桂ICP备12001440号-3 )|网站地图
发表于 2019-5-4 21:00:35