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证券行业:获政策重大支持 推荐5只股票

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发表于 2019-5-4 20:10:52 | 显示全部楼层 |阅读模式
证券行业:获政策庞大支持 保举5只股' |3 k+ k2 }+ W, {0 H* U2 G
  事故:6 }+ }, F! d1 j# ?
  5月8日证券公司创新发展研讨会之后,正值市场对于羁系风向较为渺茫的时点上,近期包罗多家券商的公司债发行申请获证监会通过、股权质押式回购业务加快推进等事故连续落地。
& z# s  p* M% K" c  1)5月10日中信证券公司债200亿元发行申请、5月15日华泰证券公司债100亿元发行申请、5月17日广发证券公司债120亿元发行申请,均连续得到了证监会通过。3 I3 n6 f/ i5 N* H& W( g
  2)5月23日股权质押式回购证券生意业务启动了初次的联网测试,此中海通、中信、广发、华泰、招商、光大、国信、国泰君安、银河、齐鲁、安全共11家券商到场了测试。5月23日,中登公司公告,近期推出证券质押供需信息发布平台。
' H# ~8 g- F0 h  影响:
4 i  F+ v1 R) l7 [: }  在证券公司从“轻资产”转型“重资产”模式的大配景下,证券公司发债管理了“重资产”业务的资金泉源题目(融资资本约5%);股权质押式回购业务管理了“重资产”业务的项目泉源题目(规模有望到达万亿元级别规模)。由此,证券公司进入“重资产”模式下的杠杆提拔阶段已得到了政策方面的庞大支持。/ N5 W0 H5 `! f3 S& o$ ]# \
  投资发起:
3 V) ~2 O9 f+ ]4 n# Y  基于新羁系环境下证券行业roe向上趋势已得到政策的庞大支持,维持证券行业“买入”评级,重要观点:国内证券行业的发展重要履历3个阶段:
2 k& W8 W* y; z1 O  1)“轻资产”业务为主,如经纪、承销等;5 g6 X$ \) F  ?6 z0 S/ \+ v
  2)“重资产”业务的本金消化阶段,如两融、约定式/质押式回购、另类投资等;
% \4 U) c+ o' s! [. S- @: P  3)“重资产”业务的杠杆提拔阶段。/ P  j% F1 y+ n; U+ i2 S/ p8 k
  以上3个阶段大抵相称于我们此前深度陈诉中多次提及的“roe杜邦三部曲”的3个阶段,即依次依靠“收入净利率”、“总资产周转率”、“权益乘数”3个驱动因向来提拔roe。现在国内证券行业已到达第2)阶段后期、第3)阶段初期,该阶段证券行业roe趋势将继续向上。综合思量大型券商在股权质押业务、公司债发行等方面均享有优先试点资格,以及事故驱动等因素,保举:光大、方正、长江、中信、海通。
5 f. \; C; \- i6 z+ a" l  风险提示:7 o; N$ Q5 R- e0 o
  证券板块股票供给增长,巨细非减持等。
. k* F% I1 p) j  m# N  (广发证券)
$ e/ Q  ?; m& ~4 `4 ^- [# J
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