电力板块大幅下跌之后,股价对负面信息反应已经比力充实,具有安全边际,发起买入优质龙头公司,重点保举国投电力、川投能源、华能国际、国电电力、宝新能源等。由于代价显着低估,我们发起有财力的大股东举行增持。! ~% k7 O6 G% V* e% d
受负面信息影响,前期电力股大幅下跌。6月份以来,电力板块出现显着下跌,跌幅到达30%,重要是受以下几类负面信息影响 1)国民经济增速降落,电力行业增长受到制约,使用小时有压力;(2)政府控制信贷规模,资金面出现告急,证券市场团体出现下跌,动员电力股下跌;(3)市场传言在煤价大幅下跌后,政府有举行煤电联动、下调电价的动力。
2 s: e+ N9 B- R8 o0 p 红利依然向好,业绩增长趋势不会改变。从行业红利影响因向来看,电力行业仍然向好的方向发展,上述负面信息不会改变电力公司红利增长的趋势。(1)对于市场最为担心的火电上网电价下调,我们已经写过专题陈诉举行分析,在煤价下跌时,固然电价下调会短期消除火电公司的超额利润,但是对公司恒久依然是利好。而且,电价下调幅度会小于煤价下调幅度,保存一部分超额收益给火电公司。(2)经济增速降落,对于电力这种逆周期行业仍然处于受益周期中,实际上对电力公司照旧利好。(3)政府思量限定新增火电项目,对于现有优质火电公司是利好,有利于改变供需关系。8 ?6 ^1 F' ~: q6 `2 d. Q% I
电力体制改革形成恒久利好,有利于提拔公司估值。股价电监会和国家能源局重组后,将进一步加大改革力度,理顺电价形成机制,此中包罗美满煤电联动机制,理顺水电上网电价形成机制等,对电力企业红利稳固增长都是利好,而不是利空。电力公司估值受到制约的最大因素是红利不稳固,如果体制改革可以或许包管红利稳固增长,电力公司的估值应该可以或许和国际接轨,到达13~15倍PE。
! f, W7 J' o- H 龙头公司代价低估,举行猛烈保举,并发起大股东举行增持。重点龙头公司估值见下表,我们重点保举发展性好的国投电力、川投能源,估值显着偏低的华能国际、国电电力、宝新能源等。由于股价显着低估,我们发起有财力的大股东举行增持,给予市场信心。/ L% q3 b1 [! `# N+ f$ k2 t
风险提示:短期证券市场颠簸具有不确定性,须要防范体系性风险。 8 P) ~, d3 [: Q5 I6 B& V
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发表于 2019-5-4 19:11:14