12月4日，中国铁路创建投资公司网站公布第二轮动车组招标结果。在180列时速350公里动车组（非高寒）项目中，中国北车得到97列，中国南车得到83列；在78列时速250公里动车组（非高寒）项目中，中国南车得到全部78列动车组。必要增补的是，此轮动车组招标还包罗56列高寒型动车组（46列时速350公里、10列时速250公里），将向中国北车定向采购。从汇总结果来看，中国北车将得到153列动车组订单，总金额约290亿元；中国南车将得到161列动车组订单，总金额约260亿元。
8 f, G O, r) z5 S9 l$ p% W7 S 动车组交付增长良好，奠定业绩根本：联合中国南车、中国北车2013年初的在手订单、2013年第一轮招标结果，2013年整年预计动车组交付规模为259列/446亿元（小部分大概延至2014年初交付）。而根据第二轮招标的结果，2014年的交付规模应在314列/550亿元以上，因此，中国南车、中国北车新造动车组业务合计收入增长可到达25%或更高一些。思量到动车组是中国南车、中国北车利润占比最高的业务（可达50%左右），其快速增长将为两家企业奠定良好的业绩根本。
: x, I' Q1 o" ^ 三大因素驱动行业股价体现：驱动铁路装备行业的核心因素，我们概括为三点：一是政策环境及其影响的市场空间，包罗总理推介中国高铁输出，铁路改革环境，二是动车组采购规模及需求预期，近期，在新增通车里程难以完成目的的环境下，动车组招标规模并未缩减，体现既有线路随着客流增长而加大行车密度的需求可观；三是企业的红利本领，3季度报体现中国南车、北车通过降本挖潜，在交付量镌汰的环境下，仍实现了单季度利润的同比增长，而在将来交付量上升的阶段，其利润弹性值得器重。3 X: H1 \, j1 Q5 o6 d
投资发起：铁路装备行业需求形势好转明确，我们继承给予铁路装备行业"买入"评级，重点看好受益于动车组需求连续增长的中国南车、中国北车，别的关注南北车和新筑股份在今世有轨电车范畴的渴望。广发证券9 W# i4 P" W I# D
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发表于 2019-5-4 13:41:46