十八大三中全会《决定》开启环保新期间。《决定》提出健全自然资源资产产权制度和用途管制制度、独立举行环境羁系和行政执法、加大环境污染事故的惩戒力度和对高污染行业征收改正性税收。我国环保公共政策制度筹划进入了高级阶段，这将极大地推进我国的环保工作，环保财产进入快速发展的新期间。
! l1 y- \/ a0 n; |/ ~9 ^' ^ 行业根本面态势团体精良。大气污染管理行业，重点工业行业的脱硫脱硝改造需求与火电脱硝需求叠加，2014年大概是脱硫脱硝工程建立行业收入的一个高峰，2015年后行业收入增速放缓（或降落）并徐徐进入降落期。水处理处罚行业，生存污水处理处罚办法新建规模萎缩，提标是趋势，工业污水处理处罚行业大有可为。固废处理处罚行业，垃圾焚烧发电维持高景心胸，餐厨垃圾处理处罚正在加快。8 Y1 I, V/ }9 N
投资维度之一：并购事故。从并购动机来看，第一种是行业增速放缓，意欲通过并购扩大规模，第二种是丰富产物线，打造多元化综合环保服务公司，第三种是纵向并购，向财产链上鄙俚延伸。我们以为水务行业最大概出现第一种动机范例的并购，重点保举碧水源(300070)、重庆水务(601158)。伤害废弃物处理处罚行业在技能提标的大趋势下也存在较强的并购预期，保举龙头企业东江环保。维尔利(300190)和中电环保(300172)意图通过并购实现多元化打造综合环保服务公司，重点保举维尔利。桑德环境(000826)作为环境服务领军企业，未来一定要通过并购打造多元化、全财产链环境服务团体，横向并购和纵向并购都是大概的选择，重点保举该公司。& A- Z7 n# V, O' {" y5 ~$ Q
投资维度之二：发展投资。我们将规模较小、聚焦于快速发展细分市场的优质公司列为发展投资标的。从细分市场来看，我们以为工业水处理处罚、餐厨垃圾处理处罚、泥土修复、生态修复、环保与安全检测是相对快速发展的市场，重点保举的公司分别是万邦达(300055)、维尔利、铁汉生态(300197)、铁汉生态、天瑞仪器(300165)。
5 I7 _- x2 _& x: Y+ D* b6 h5 u+ b/ I 投资维度之三：主题投资。我们以为餐厨垃圾处理处罚行业、泥土修复行业和生态修复行业由于市场远景广阔，当前还处于探索期，很有大概成为主题投资的对象，以是也可以从主题投资的角度来做相应的结构。5 R5 Z$ l8 L7 D4 e
投资评级：基于全新的政策环境和较确定的业绩预期，给予行业保举评级。（德邦证券）) j( ^5 f7 `& d5 k( z
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发表于 2019-5-4 12:35:38