上周板块表现$ e# o2 S9 [$ z7 b' G c9 I
上周(14.03.24-14.03.28)环保板块下跌4.07%,此中大气污染管理板块下跌7.16%,污水处置惩罚板块下跌2.39%,固废处置惩罚板块下跌4.61%,工业节能板块下跌5.55%,环境监测板块下跌3.79%。沪深300下跌0.32%,中小板指下跌3.98%,创业板指下跌6.29%。+ W1 k! \3 T0 w9 w9 F( B k
一周随笔
9 [. G; q8 L% V0 f2 Q6 S$ g8 V, \ 上周创业板大幅下跌,环保中小市值股票下跌幅度大。我们预计,环保板块估值体系的调解仍然举行中。由于大市值公司的估值中枢已经进入2014年25x以下的动态市盈率水平,我们维持上周观点,大市值公司已具备估值安全边际,中小市值公司仍在调解中。4 `9 P) u3 A+ e% ]
从根本面环境看,桑德环境、碧水源等紧张公司均披露了2013年年报,由于此前与市场沟通充实,13年业绩自己是符合预期的。对于2014年的推测,固废处置惩罚市场、水处置惩罚市场仍然保持较快的增长,但是最大的不确定性来自于市场竞争。环保行业中的新进入者不停增长,竞争加剧,尤其是具有资金本钱上风、政企关系上风国企大规模进入环保范畴。在日趋剧烈的市场竞争中,民营企业一方面积极寻求在政府职能改革、国企混淆全部制改革中开释出来的市场时机,一方面需通过技能、工艺创新以及商业模式创新来增厚“护城河”。
% A, S2 o3 E0 J# o5 i. ~4 K) a) J 在环保行业时机方面,我们对峙以为需紧跟政策方向,探求细分财产链延展后产生的新时机。上周,2014年水业战略论坛召开,环保部污染防治司领导以为,政策在保障水污染防治使命落实的同时,也将把环保财产埋伏市场转化为现实的需求。以后政策将理顺资源环境代价,适时进步排污收费尺度,对废水中的重金属、石油类、长期性有机物等因子开征排污费,将污泥处置惩罚处置惩罚本钱纳入污水处置惩罚费等。同时,政府将推动社会化监测,通过采购环保服务来满意羁系的必要。 0 n1 s4 d: E9 X. s
投资发起
5 X: B9 H2 q( \% U 我们紧跟政策导向,探求“风口”,继续发掘细分财产链的延展。我们看好的细分财产包罗:第三方监测趋势下的监测行业、正在启动中的污泥处置惩罚行业、即将启动的挥发性有机物(VOCs)管理行业。我们继续跟踪细分行业中商业模式的创建和创新,比方土壤修复行业,混淆全部制改革下的PPP模式(Public--Private-Partner),以及进一步延伸后的PIPP模式(Public-Industry-Private-Partner)。
9 e Q$ ^- Y& a2 _5 A/ S# ~ “银河环保中小市值组合”中电环保、先河环保、维尔利。“银河环保大市值组合”桑德环境、碧水源。
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发表于 2019-5-4 10:06:41