LED芯片、封装指数弱于大盘:台湾3月LED芯片指数(ChipLEDX)涨幅6.18%,3月LED封装指数(PackageLEDX)涨幅2.34%;同期台湾电子零组件指数涨幅6.44%,台湾加权指数涨幅2.43%台湾财产链3月营收环比启动显着:我们跟踪的8家台湾LED芯片企业3月营收总计45.03亿新台币,环比上升20.75%。我们跟踪的9家台湾LED封装企业3月营收总计59.27亿新台币,环比上升28.46%。
, E( x9 B" c* v$ S/ i3 A. e 行业动态及点评:新技能鼓起进一步加速LED行业整合;3月LED灯胆代价稳中有降,厂商结构智慧照明;景心胸回升和当局补贴,促使LED企业扩产。+ ^' A: `; _9 [4 k6 A: ]/ I" b S
行业投资计谋:大陆LED上市公司1季度营收43亿人民币,同比增长20.6%。已往几个季度增速保持在20%左右。台湾LED芯片企业4月营收47.3亿新台币,同比增长18%;封装企业4月营收65亿新台币,增15%。
' d# G o4 ~7 ~6 l) W; y 增速虽有所放缓,重要是客岁基数较高,将来几个月有望提速。行业的高景心胸还在连续,我们更看好弹性更大的卑鄙和具有技能壁垒的上游。我们维持LED行业“保举”投资评级,保举利亚德、阳光照明、鸿利光电、三安光电。利亚德小间距LED对传统DLP拼接墙的更换趋势已经明白,进军高端民用市场有望进一步打开市场空间;
- D& n1 q/ G2 k) P# G 阳光照明依靠锁定举世一流客户以及对别的客户不绝拓展,敏捷扩大LED规模,且具有稳固的红利程度;鸿利光电则在将来几年LED通用照明和汽车照明都会有较好的发展;三安光电国内芯片龙头的职位徐徐创建,将受益于大者恒大的竞争格局。 h% m9 k0 S7 g J
行业风险:LED行业扩张快于预期;LED部分企业增收不增利;国内企业在核心技能、核心工艺上的突破或掉队于预期。
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