本年以来白酒股团体体现靓丽，继年代朔波拉升势头后，近期多只白酒股再次出现拉升行情，此中五粮液 (000858，收盘价19.53元)、洋河股份 (002304，收盘价57.07元)更是创出了年内新高。% @) C0 b6 ?2 j$ t0 L
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只管行业调解仍在一连，高端白酒的代价还存在降落空间，但是资金的一连涌入，好像表现了这些市场主力对行业的态度已经发生变革。同时，《逐日经济消息》记者查阅基金二季报发现，二季度已经有多家基金旗下产物对白酒股会集加码，此中贵州茅台 (600519，收盘价161.06元)、五粮液尤为明显。
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基金二季度大幅加码茅台
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! _% u( ~' J H7 v6 p' _ 在履历了自2012年以来的调解后，2014年初白酒板块开始触底反弹，随后在2月份至7月中旬陷入平台整理，而近期白酒板块出现了团体性强势，领涨龙头洋河股份、五粮液的股价更是创出了年内新高！' |9 B- K8 C$ r! ~3 g) M: S' V
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近期，《逐日经济消息》记者在翻阅2014年基金二季报时发现，在白酒板块调解的第二季度，已有不少基金沉寂结构，此中最显着的就是行业两大龙头贵州茅台 、五粮液。
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据统计表现，停止2014年6月30日，共有80只基金持有贵州茅台。此中43只基金二季度增仓，增仓量排名前三的基金为：易方达上证50指数新增108.13万股，持股量为799.66万股；大成蓝筹妥当新增68.73万股，持股量175.79万股；华泰柏瑞沪深300ETF新增45.46万股，持股量为165.96万股。, o7 Q" S4 j% @) h) I/ v
9 O7 n3 D5 Q' Z& v( f 五粮液方面，只管增仓的基金数少于贵州茅台，但是增仓量最多的易方达中小盘股票二季度买入259.99万股，其总持股量为630万股；别的银华深圳100新增32.42万股，持股数目2007万股；鹏华精选股票新增30万股，其持股数目为190万股。$ O7 N" o$ [2 F) L9 F
2 m4 Y- R; L! p$ w( N 从别的白酒股看，二季度民生红利回报、民生加银景气行业股票分别买入山西汾酒 (600809，收盘价16.47元)29.14万股、12.55万股；国投瑞银焦点企业股票二季度买入老白干酒 (600559，收盘价24.95元)22.26万股。
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9 B R9 N& i+ r- Z( x 沪港通刺激估值修复行情
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基金加码、板块性行情、龙头股创年内新高……在这些表象的背后，白酒行业好像也在发生着玄妙的变革。8 H- A/ l7 w3 ]2 p
! l! J, J7 w, ^8 O# m% b, M 比如早前水井坊 (600779，收盘价7.81元)的人事调解，董事长及财务总监相继去职，“全兴系”淡出，董事会全部由外资班子接受，这一调解也给了市场肯定的想象空间。同时，行业龙头五粮液也通过“走出去”战略并购河南五谷春酒业，进军华中市场。别的，泸州老窖 (000568，收盘价18.87元)近期公布将对国窖1573代价调解，也同样引发不少业内人士以为高端白酒企稳已见曙光。
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: s- X6 l4 X$ E: M5 i. o6 P0 r" S 对于这一代价调解，兴业证券以为，这将是主流高端末了一跳。该券商以为，国窖贬价一定会对五粮液等其他高端白酒带来肯定打击，未来高端白酒主流品牌或仅剩下茅五泸三家，国窖的贬价将是高端的末了一次大调解，行业未来格局将会根本确认下来，高端白酒的企稳已见曙光。5 @* I2 M7 W* G" G2 w
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只管行业代表性公司出现了这些积极改变，但是本轮白酒股的启动，业内更倾向于以为是沪港通刺激引发了估值修复行情。7 X( L2 C a1 U$ s7 A1 }7 N) C
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安信证券分析师以为，白酒对于H股和外洋股票市场来说都是稀缺标的，而A股上市的白酒公司也都代表了行业内最优质的企业，受制于客岁控制“三公”付出对高端白酒消耗的负面影响，整个板块根本面及估值都有相应的调解，优质龙头估值程度显着低于港股饮料板块估值程度，因此随着沪港通开始首批测试，预计会吸引浩繁外洋资金的青睐，板块存在估值修复预期。; N0 _8 ], C/ Z; m
% E+ D7 M: }! \- S+ _" j) r 次高端酒企压力更大/ I* i @. I8 [. `
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只管白酒板块出现估值修复，但行业仍旧一连前期寻底过程，而若地产行业出现风险，商务消耗的萎缩将是对行业最致命的打击。
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有白酒专家以为，2014年在消耗层面上看，高端白酒的量已经是个较低的点，但是盼望量灵敏增长难度很大，紧张是党内制度规律束缚会不绝存在，以至于政务消耗规复痴钝。
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另一方面，商务消耗是拉动本年茅台、五粮液销量的最大范畴，而其最大不确定性来自于房地产为主的宏观经济。如果地产为主的投资出现大面积风险，那么对茅台、五粮液的打击将比限定“三公”消耗的打击更大，由于贸易范畴消耗占比大概有70%~80%，而三公消耗占比20%~30%。% V0 ^) F+ w- J8 o- i ^' D
" \% e; i' a' g 在代价方面，高端酒的代价是出现趋势性降落，不外状态稍好，但整个次高端市场受到市场严肃挤压。
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* g" C( u! [! v1 v; x 上述白酒专家以为，茅台、五粮液贩卖稳固是创建在大量次高端白酒市场份额严肃萎缩底子上。比如以往地区白酒古井、老白干利润紧张来自150~300元代价带，这一代价带在高端酒贬价下萎缩严肃，而400~500元代价带市场份额下滑也惊人，因此山西汾酒业绩受到非常大的压力。0 }, h1 q. I- R# V8 n8 U& @6 {
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发表于 2019-5-4 06:40:36