经济增速下行加剧农业干系子行业供给过剩压力,上半年生猪、肉禽、糖等产物代价下跌显着。随着供给紧缩调解,行业根本面有望渐渐走出低谷,特别是畜禽养殖供应端紧缩显着,有望开启新周期。各上市公司三季报预告业绩增速广泛加快或亏损收窄,发起积极布局产业链拥抱景气上行。: i. V" B' |( K' w% E
畜禽养殖:2季度畜禽代价回升,下半年有望全面红利。) e# x1 U( W; j$ ^! ^
上半年猪价团体低迷,3、4月份猪价跌至本轮周期最低点,5月开始渐渐回升。重度亏损下,行业产能自动紧缩显着,7月能繁母猪存栏同比下滑9.1%,后期行业供需格局有望大幅改善。肉禽养殖行业"量缩价升",上市公司养殖效益同比改善显着。% C, p0 a8 c# i( G |
饲料:水产料业绩靓丽,畜禽料短期承压。. _! @5 o" x9 E: C4 s
畜禽养殖行业性亏损,影响养殖户购料热情、现金周转,上半年饲料企业广泛面对贩卖增长以及回款压力。相比之下,水产饲料公司受益行业反弹,广泛业绩增速靓丽,通威、海大中报业绩均高增长。团体上,上半年饲料上市公司匀称收入同比增长1.8%,业务利润同比下滑10.2%。7 u" l, \; q$ }
动物疫苗:禽苗公司业绩承压,看好行业将来发展。
- l1 O) x* ?0 r( v/ \ 上半年肉禽存栏大幅下滑、生猪养殖陷入亏损,导致疫苗行业收入增速减缓、利润下滑,上市公司匀称收入同比增长7.45%,业务利润同比下滑14.1%。以禽用疫苗为主的瑞普生物、大华农下滑幅度更为显着。规模化养殖比例提升的大配景下,疫苗渗出率以及代价均存在大幅提升空间,看好行业将来发展。
2 d2 T0 p1 g n+ N9 ^* t 种子:行业库存压力显现,供需格局有望渐渐改善。, ~% ]/ X# j" u$ z9 F
上半年种子行业上市公司匀称收入同比下滑14.2%,业务利润同比下滑45.2%,行业高库存导致红利大幅下滑。隆平高科、登海种业依附品种上风,红利本领领先行业。13年制种面积开始紧缩,行业供需格局有望渐渐改善。
! Q5 F2 X+ p5 l8 P" V 下半年红利有望大幅改善,积极拥抱行业景气回升。) f, j! b2 N& X8 \5 |; [
供给紧缩叠加旺季因素,下半年畜禽产物代价有望继续回升,产业链养殖、疫苗、饲料公司红利有望大幅改善。疫苗行业更具弹性,发起重点关注金宇团体、天康生物、大华农。短期种子行业供需压力难以根本扭转,发起设置仍以隆平高科、登海种业等龙头公司为主。广发证券2 }0 h5 ~- O% B) p( a; ^0 _1 i3 o& u
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发表于 2019-5-4 05:32:22