有色金属：关注黄金与低估值 荐10股; w+ k& t% |1 D9 P' [
本周批评:9 月美国加息落空推升金价,同时环球经济增速下行预期强推升金价避险功能,短期金价将连续反弹,但是本年美国加息照旧大概率变乱,在美国加息前金价难以大幅上升,而美加息后金价可望利空出尽而大幅反弹。金价下跌空间有限,以是A 股可以低位匿伏黄金股,保举山东黄金(国企改革、弹性最高)、刚泰控股(全黄金产业链),关注西部黄金(股性最强)。风险方面,A 股的团体估值下移。& M/ p# ?5 X! G4 g9 {8 T
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由于环球风险偏好降落,上周根本金属代价降落,将来根本金属代价将处于震荡,第一,中国宽松政策以及各个金属的边际资源支持金属代价,同时低库存也支持代价;第二,中国财政政策宽松已经履历一段时间,终端需求可望徐徐改善;在另一方面油价下跌将打压大宗商品的代价。关注中金岭南、云铝股份、驰宏锌锗。中恒久仍保举保举加工股(新质料)楚江新材(新质料)、银邦股份(3D 打印)。保举估值较低、市值较小的罗普斯金。
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小金属中恒久看好新能源、新质料。短期油价大幅下跌将打压新能源汽车产业链的估值,但是新能源汽车的需求(特别是中国需求)增长仍然强劲,碳酸锂代价将来几年仍将上升,行业龙头天齐锂业值得中恒久设置。新质料关注3D 打印短期变乱性的驱动以及中恒久高端装备制造的需求,保举金运激光、银邦股份。同时保举红宇新材以及金刚石产业链的豫金刚石(停牌)。关注低估值的宁波韵升。
: N$ C1 A8 _: a6 F6 [ M' a 农林牧渔：震荡中优选确定性 荐4股5 P4 S: f# w" j' O2 t. g, ~8 ^5 F
上周,各地猪价继承履历回调,紧张由于9月份生猪出栏环比增长,生猪供应压力大,特别是随着气温降落,秋季肉猪生长速率较快导致生猪出栏体重增长较快。别的,屠宰场和养殖户的短期博弈也加剧短期供应压力。我们预计能繁母猪存栏量将在9月企稳,产能去化即将竣事。在可预见的将来10-12个月内,生猪出栏量将连续镌汰。预计16年生猪出栏规模只有6.15亿头,相比14年7.35亿头大幅镌汰。生猪供应量的降落是猪价的坚固支持。
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$ v' y% i6 b @/ } 自我们大力大肆保举养殖板块以来,正邦科技已从养殖黑马酿成养殖白马。当前时点我们的观点:发起守“猪”加“禽”,猪类标的首推正邦科技、天邦股份;禽类标的保举圣农发展、益生股份。
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) A# t' }1 s5 E. c3 G( S 我们的观点 1)猪链:1)母猪存栏决定中恒久趋势。当前母猪存栏总量下滑严峻,团体供应不敷,这是大周期的支持点,中恒久趋势无忧。- ]. `8 r i. u. g
- r/ ]4 z* l! v1 w 2)仔猪补栏影响短期颠簸。仔猪补栏需求固然茂盛,但受母猪存栏总量的限定,供应量有限,处于环比增长,同比镌汰的状态。当前偏高的仔猪代价已经使得补栏节奏放缓。$ D- r9 P' Y4 r8 j
' F- s$ e8 w2 y2 e 3)补栏理性,无需担心。资金环境是制约养殖场及养殖户补栏历程的核心因素。年内资金环境难有好转。当前能繁母猪及仔猪仍处于正常的理性补栏阶段,无需太过担心。( T+ j& ]5 m6 A" y
% o/ O% I L( e% x+ [% Q (2)禽链:1)祖代引种受限,美国以外市场难以补充中国引种需求,祖代加快产能去化,禽链自身供给紧缩的大周期预计最迟从16年中睁开。下半年猪价上涨的动员下,更换效应下的需求增量预计将推动禽肉代价提前上涨。8 @9 ]$ d& c7 b; g
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2)逼迫换羽不是行业广泛征象,不影响总供给,只是拖后2-3个月产蛋周期,只会对短期供给产生打击。
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5 } ^; G/ B9 F! @ y 3)三季度市场供给压力依然偏大,禽链代价反弹预计从四序度开始。; w- e; W+ |: y6 B1 l! }
) D- B7 _1 T2 T, @: B. z 继承保举农业白马股。我们的观点:颠末市场大幅调解,白马股已跌至公道估值区间,具备安全边际。重点保举:隆平高科、金宇团体、瑞普生物、大北农。- [# S& y. M/ T: N
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发表于 2019-5-4 02:46:50