中英有望签订逾2400亿元核电大单近6亿元资金潜入12只概念股

显示全部楼层 · 发表于 2019-5-4 02:41:26

　　昨日，核电板块体现可圈可点，板块团体上涨5.03%，板块内南风股份、应流股份、久立特材、中飞股份、兰石重装、丹甫股份、奥特迅、特锐德、中国一重、抚顺特钢、东方锆业等11只成份股实现涨停，而湘电股份、宝胜股份、科新机电、威尔泰、上风高科、永兴特钢、上海电气、中核科技、赣能股份等个股涨幅也均在5%以上。

　　资金流向方面，据媒体记者统计体现，昨日板块内共有35只概念股出现大单资金净流入态势，此中，久立特材、特锐德、南风股份、奥特迅、东方锆业、中国核电、抚顺特钢、浙富控股、盾安环境、中飞股份、中电远达、湖北能源等12只概念股大单资金净流入均在1000万元以上，分别到达9798.57万元、9543.16万元、9274.93万元、6947.35万元、6310.60万元、5222.92万元、2613.23万元、2274.20万元、1553.69万元、1517.15万元、1239.66万元和1169.48万元，上述12只概念股累计吸金5.75亿元。

　　对此，分析人士指出，昨日核电板块强势体现，告急受到以下三大利好消息提振。

　　起首，9月18日，第十二届东友邦际展览会在广西南宁市会展中心开幕。中国广核团体(以下简称中广核)携我国自主核电技能最新结果“华龙一号”为代表的核电技能亮相东友邦际展览会。华龙一号是由中广核和中核团体团结研发的具有自主知识产权的三代百万千瓦级核电技能。作为中国具有完备自主知识产权三代核电品牌，华龙一号是现在国内可以自主出口的核电机型。

　　第二，据商务部网站消息，9月21日至24日，商务部将在美国构造举行4场商业投资促进活动。商务部将与美国华盛顿州政府举行中美省州经贸相助研讨会，并将在研讨会开幕式上，会同辽宁、湖南、广东、四川、陕西5省和上海市与美方签订《中国省与美国华盛顿州商业投资相助团结工作组体谅备忘录》。美国泰拉能源公司将与中国核工业团体签订第四代核电厂开辟及商业化相助协议。

　　第三，9月21日，有消息称，正在访华的英国财务大臣乔治·奥斯本周一公布，英国政府将给予欣克利角C核电站开端20亿英镑(约合197.69亿元人民币)的建立协议包管。奥斯本现在正在举举动期5天的对华访问，业内人士广泛预期，中英将在10月份习近平主席访英时签订预算高达250亿英镑(约合2415亿元人民币)欣克利角C站建立协议。

　　投资机遇方面，国泰君安体现，“一带一起”国家提供了恒久巨大核电潜伏市场，“华龙一号”国产化技能走出去将成为趋势，外洋市场远景相当巨大。核电外洋扩张和本地启动将继续拉升板块估值，装备类企业本年将先后迎来订单拐点，业绩拐点于明后年开始体现，此中手握核心原质料、新产物品类储备丰富、以及布局核电后市场的先行者会实现业绩大幅增长。发起关注：南风股份、中核科技、应流股份、浙富控股等。
　　南风股份:核电重启业绩有望反转，3d打印希望顺遂
　　核电重启业绩有望反转，引入核电人才助力发展.
　　公司是华南地域规模最大的专业从事透风与氛围处置处罚体系计划和产物开辟、制造与贩卖的企业，HVAC产物技能领先，在核电范畴占据率较高。

　　2015年是我国核电重启之年，红沿河核电站5号机组已于3月29日正式开工，标志着我国沿海地域新建核电项目建立重新启动。据中核团体董事长孙勤体现，天下预计将有6至8台核电机组开工建立。受益于核电重启，公司业绩有望反转。

　　公司2014年12月29增补常南为副董事长，常南2014年9月起任南边增材副董事长，之前在核电范畴积淀很深，曾任中电投核电有限公司总司理，将为公司核电及3D打印带来干系人脉资源。

　　与上海核工程研究院相助，3D打印希望顺遂.
　　公司子公司南边增材2015年2月与上海核工程研究计划院签订的《技能服务条约》，南边增材为上海核工程研究院提供核电主蒸汽管道贯穿件模拟件，并共同举行市场推广，相助期两年，技能服务费200万。

　　通过与上海核工程研究计划院的技能相助，将加速该技能在核电范畴运用步调，开启重型金属3D打印技能产业化之门，具有告急意义。

　　收购复兴装备完成，协同效应显着.
　　公司已经完成磷拼兴装备100%股权收购，并于2014年7月归并报表，复兴装备主业务务是为石化、核电、新兴化工等能源工程告急装臵提供特种管件产物，与南风股份现有业务联合，协同效应显着。

　　投资发起:买入-A投资评级，6个月目标价125元。我们预计公司2015年-2016年的EPS分别为1.0、1.3、1.5元；公司主业反转，3D打印希望顺遂，6个月目标价125元。

　　风险提示:3D产业化历程失败，核电建立低于预期。

　　中核科技:1H2015业绩安稳，核电重启有望带来自上而下的订单拐点
　　投资要点。

　　2015年半年报业绩略下滑，受2013年无新开工核电站影响。

　　公司是集工业阀门研发、计划、制造及贩卖为一体的制造企业，也是中国阀门行业、中核所属的首家上市企业。1H2015，公司业务收入5.21亿元，同比-2.94%；业务利润0.26亿元，同比-20.83%；净利润0.35亿元，同比-0.67%。我们以为业绩下滑的缘故原由是:核电阀门订单有很强周期性。福岛变乱后国内停息新开工核电站，但核电阀门项目招标期较长，一样平常对业绩的体现是在项目开工后两年。因此，1H2015业绩受2013年整年无新开工核电站影响而下滑。

　　红利本事安稳，下半年受核电重启利好将企稳上升。

　　上半年毛利率23.77%，同比-0.04pct。分产物看，核电阀门、核化工阀门、其他特种阀门、水道阀门、铸锻件毛坯的毛利率分别是30.18%，45.85%，22.75%，15.13%，14.24%，同比分别为+2.18pct、+1.14pct，+0.19pct，+0.90pct，-19.23pct。我们猜测，随着下半年核化工阀门、阀门锻件募投项目相继投产，毛利率将上升。三项费用合计20.01%，同比+1.48pct，告急缘故原由系贩卖费用增长所致。

　　公司预付账款增长68.69%，为0.69亿元，印证了订单拐点。

　　由于公司的预付账款账期根本上都是一年以内的，告急用途是公司增长条约备货和预付质料款等，因此预付账款的大幅度增长体现出公司的业务增长速率加速，对条约备货和原质料的需求渐渐加大，阐明已经进入快速发展通道，我们预计，本地核电答应、红沿河5、6号机组开工、中英相助2500亿元核电站等变乱催化已给公司带来实质性的订单希望，订单的拐点已经到来。

　　高壁垒、早起步是负担军工使命的须要条件。

　　公司是国内核工业团体体系所属企业，是首家在A股上市的阀门企业，面向资源市场的同时，还负担着为国防工业提供军品的使命。公司恒久负担国家重点科研项目，包罗核能建立专用阀门主蒸汽隔离阀、爆破阀和其他干系行业的关键阀门国产化等项目。2015年上半年，公司研发付出为1323万元，占业务收入比例为2.54%。

　　募投项目阀门锻件和核化工阀门已经告竣投产条件。

　　高端核级阀门锻件生产基地建立项目，已完成项目施工建立和装备验收。该项目预计年产能6000万元，告急为核级阀门提供锻件。现在，公司核电关键阀门与核化工专用阀门的召募资金项目建立处于竣工后连续开始投入运行阶段，2014年实现业务收入3909万元。

　　中核团体旗下国企，有更多自上而下的订单机遇。

　　现在核电建立运营商“中核团体、中广核、中电投”鼎足之势，阀门企业多为民营，如江苏神通(行情20.59 -3.6%,咨询)、纽威股份(行情18.37 +3.61%,咨询)、应流股份，而公司作为央企配景的国资企业，在承接项目上将享受更多自上而下的机遇。

　　红利猜测与投资发起。

　　现在华龙一号关键阀门国产化比例要求到达85%以上，公司将积极捉住核电市场发展机会，积极承接“华龙一号”订单，提拔红利程度。预计随着核电重启带来的订单，对应2015/16/17年的EPS为0.19/0.23/0.36元，对应PE分别为180/150/97，初次给予“增持”评级。

　　风险提示:核电重启低于低于预期。

　　应流股份点评陈诉:高端装备零部件领先，核电、航空发动机范畴有望快速增长
　　变乱:
　　2015年上半年，公司业务收入71476.66万元，同比增长0.32%，净利润5035.58万元，同比降落34.41%。

　　告急观点:
　　1、业绩下滑源于产物毛利率下滑、管理费用提拔。

　　2015年上半年，公司业务收入71476.66万元，同比增长0.32%，净利润5035.58万元，同比降落34.41%。利润下滑告急是由于国际油价的连续走低和国内核电项目重启迟钝，导致两大产物泵及阀门零件、机器装备构件毛利率均有肯定下滑，而且管理费用增长1441万。

　　预计随着油价见底、核电重启，公司收入有望规复增长、毛利率有望提拔；随着公司研发推进、子公司创建，管理费用有望降落。

　　2、高端装备零部件制造领先。

　　公司是举世高端装备关键零部件制造领先企业，拥有铸造、加工、组焊为一体的完备产业链，拥有近400台各种先辈数控机器加工装备，可以大概为客户提供核心零部件“一站式”办理方案。随着“中国制造2025”及工业4.0连续推进，公司将大幅受益。

　　3、拥有核一级泵阀类铸件允许证，核废料处置处罚空间大。

　　公司是国内两家拥有核一级泵阀类铸件《民用核安全装备制造允许证》的企业之一。公司全资子公司安徽应流团体霍山铸造有限公司负担的装机容量为1400兆瓦先辈非能动核电技能的中关键装备“CAP1400（DN450）爆破阀阀体铸件”研制项目和“CAP1400屏蔽电机主泵泵壳”研制项目通过了国家核电权势巨子部分的出厂验收。

　　公司在核电工程一、二、三级产物订单较多，还加速核电站核一级产物在手订单的生产技能准备，在核电重启、订单会集的环境下，能加速进度，完成核电订单交付使命，促进公司业绩提拔。

　　公司还与中国工程物理研究院核物理和化学研究所相助开辟中子吸取质料技能的产业化，积极进军核废料处置处罚市场，公司中子吸取质料产业化本事行业第一，市场空间巨大，将来将大幅受益。

　　4、积极拓展航空发动机、燃气轮机范畴，定增资金提拔气力。

　　2015年7月，公司通过全资子公司应流铸造设立安徽应流航源动力科技有限公司，目标在于加速公司在航空发动机、燃气轮机“两机”高端精密零部件制造范畴的布局和建立，进一步提拔公司在高端制造范畴的领先上风。

　　公司在航空发动机范畴已投入多年，增发完成后，将向航空发动机、燃气轮机零部件智能制造生产线项目投资18，937万元，该项目属产业链高端产物，告急难点之一就是高温合金涡轮叶片、导向器、机匣等核心件的精铸、机器加工和特种加工核心技能。而公司比年来不绝积极向往航空发动机方向发展，并取得巨大突破，项目建成后将进一步提拔公司航空发动机、燃气轮构造键零部件的气力。项目建立周期为2年，内部收益率25.10%，达产后年收入达5.5亿元，利润总额9781万/年。

　　5、大股东到场定增，员工持股平台提拔公司凝聚力，定增大幅低落财务费用。

　　2015年6月15日，公司发布公告，筹划向八名投资者举行定增。公司实际控制人杜应流老师，部分董事、监事和高级管理职员到场认购。锁定期三十六个月，增发代价为25.67元/股，召募资金总额不高出151，453万元。

　　公司实际控制人杜应流老师认购780万股，占增发股本的13.2%。投资者衡胜投资、衡义投资、衡顺投资系本公司设立的员工持股平台，投资人包罗公司董监高及核心员工，认购数量为1344万股，认购股份占增发股本的22.7%。

　　增发完成后，公司管理团队、核心管理技能职员持有公司股份，长处同等，包管了企业策划目标与股东的目标同等，进步了队伍的积极性和团队稳固性。

　　本次增发完成后，11.12亿元归还银行贷款，将优化公司资产负债布局，大幅低落公司财务费用。

　　6、红利猜测与评级。

　　公司作为高端装备零部件供应商，拥有核一级泵阀类铸件允许证，积极推进核废料处置处罚，大幅受益“中国制造2025”的推进及核电的建立，大股东、员工持股平台到场定增有效提拔公司凝聚力。思量定增的影响，预计公司2015-2017年EPS分别为0.29元、0.52元、0.71元，对应估值分别为66倍、37倍、26倍，给予“增持”评级。

　　7、风险提示。

　　高端装备零部件订单下滑，核电订单低于预期，定增长展低于预期。
　　浙富控股:收购车猫网继续践行“大能源+互联网”战略，创建浙富资源管理布局并购基金
　　投资要点
　　传统业务水力发电装备，受益于国家“一带一起”战略
　　公司于2014年累计获取三个巨大外洋水电订单，分别来自于乌干达、老挝和土耳其，三个大订单金额总计9.17亿元。2015年7月，公司中标埃塞俄比亚配网改造项目，中标金额约为1.61亿元，占公司2014年业务收入的23.48%。

　　创建浙富资源管理，布局并购基金
　　公司克日公告拟创建浙富资源管理注册资源一亿元，浙富控股持有51%股权；天然人孙毅（董事长）、姚玮、郦琪各持有标的公司20%、19%、10%股权。将来拟通过“浙富资源”打造金融投资控股子平台，借助并购基金等情势，为标的企业提供一站式金融服务。

　　收购四川华都，标的为核一级零部件供应商、华龙一号唯一的控制棒驱动装备供应商，2015年可贡献业绩
　　根据公司的“大能源”发展战略，将来公司将资源配臵重心向核电业务转移。四川华都公司作为“华龙一号”核反应控制棒驱动装备的国内唯一的生产商，将来订单受益于“华龙一号”技能的推广。现在，华都核电装备订单的订单总金额在5亿元以上，预计在2015年下半年开始产生业绩。

　　收购浙江格睿能源动力，依托高校技研发被页粳涉足节能范畴
　　公司在2014年收购了浙江格睿能源动力科技有限公司51%的股权，买卖业务对价2.30亿元，收购浙江格睿股权是公司践行大能源战略的又一告急办法。格睿的业绩允许为2015-2019年净利润不低于0.4亿元，1亿元，1.3亿元，1.3亿元和1.3亿元。

　　参股“空想强音”、参股“二三四五”，多元化策划
　　2014年，浙富控股通过直接持有40%股权，托管11%股权，实现对梦响强音的控股。2015年6月，清除11%股份的托管权，共持有40%空想强音股份，将来将重点放在大能源战略上。公司通过二级市场增发的方式，持有二三四五股权，占二三四五总股本的16.46%。

　　红利猜测与投资发起
　　暂不思量石油业务和对车猫网的投资意向，预计2015年净利润为对外收购产生的2.13亿元和传统水电业务的0.85亿元，共2.98亿元对应2015/16/17年的EPS为0.15，0.21，0.30元，按照核电板块广泛估值较高，对应目标代价13.00元，故上调评级至“买入”。

　　风险提示:核电重启低于预期，华龙一号推广低于预期。

　　久立特材:将高端举行到底
　　核心观点:
　　毛利提拔是公司以后发展的核心脉络。公司是国内优质的民营不锈钢管材企业，发展脉络清楚，走的是“中、高、尖”的蹊径，2010年之前聚焦于中低端的不锈钢无缝管和焊管，发展靠“量”的拉动，在传统不锈钢无缝管和不锈钢焊管国内龙头职位奠基之后，借助上市的机会，公司开始向高端范畴进军，2010-2013年公司开始向LNG、镍质合金、复合管、核电等进军，业绩增长开始依赖“质”的提拔:2012-2013年的业绩增长基原来自高毛利的LNG管、镍质合金管的放量，2014至今受油价低迷和石油反腐的影响，之前的业绩增长引擎油气管业务出现了停滞，2016年之后，随着尖端产物核电和军工的放量，将来三年公司毛利将迎来大幅向上的拐点，真正迎来全面高端化的发展阶段。

　　高端范畴具备把持性上风，理应享受高估值。从估值层面看，本年业绩预期小幅下滑，估值超40倍，来岁我们预期估值在30倍左右，估值向上的弹性有限，但我们以为仅从PE角度对公司估值，缺少对公司竞争上风订价，在高端的LNG管、镍质合金管、核电690蒸发器管和军工等范畴，公司均具备把持性上风（LNG管国内告急是公司和武进不锈钢两家，690仅有公司和宝银，镍质合金管仅有宝钢和公司），依附把持性的行业职位，公司发展确定性更高，风险溢价小，理应享受高估值溢价。别的，从市值空间而言，将来核电业务的预期收入规模10-20亿，军工也有几个亿，根本上相当于在军工、核电范畴再造了一个久立，市值向上的弹性大。

　　风险提示:核电启动进度不及预期；军工市场拓展不及预期。

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