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农林牧渔行业2015年10月USDA农产品供需报告:关注大种植业板块的整体性机会

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发表于 2019-5-4 00:10:39 | 显示全部楼层 |阅读模式
  十月美国农业部供需数据上调小麦、大豆产量推测,下调玉米、大米产量推测。从大宗农产物产量来看,大豆与小麦均出现同比增长,玉米、大米与糖推测同比减产;从库存斲丧比来看:大豆与小麦都处于高位,供过于需的格局仍将维持;大米处于近八年来最低程度,供不敷需预期再加强;玉米产量第四次下修使得供需偏紧预期加强,后期将继续关注北半球劳绩情况;糖库存斲丧比降至4年来最低,将来减产预期比力猛烈,我们会积极关注气候、斲丧厘革等对巴西等国制糖产量带来的厘革。; n. }# W9 S9 y0 l6 N! M

- V. m' z$ @7 x9 O6 X7 F  国内农产物短期来看,大宗粮食团体低迷,糖由于存在第二年减产预期,有望筑底回暖。1)玉米:新临储政策调减玉米收购代价给整个行业带来庞大颠覆性的影响。随着10月东北华北新玉米会集上市,给高库存、需求低迷的行业继续带来贬价的预期,长期来看,国家主导调解莳植布局、给财务松绑的意向将使得玉米代价渐渐下滑。2)大豆:10月份国内新季大豆即将会集上市,而南边销区需求继续低迷,供强需弱的标题仍旧突出,同时1000元/吨以上的表里价差使得国产大豆代价继续承压。3)小麦:9月是传统斲丧旺季,但本年行情不在,紧张缘故原由是市场需求不敷,面粉制企难赢利润从而低沉采购量。随着新季度的最低收购价即将公布,麦市迎来敏感时期,后市观察最低收购价政策的实验。4)糖:15/16榨季预估再减产150万吨至900万吨左右,行业有望进一步告竣入口自律共识,在当前库存加速消化的条件下,15/16榨季供需缺口至少100万吨以上,国内糖市有望走向回暖行情。1 X" h. W, f0 Q

+ C( A4 l: m; S% G: |  总体而言,我们仍旧倾向于以为环球大宗粮食总体处于需求疲弱、产量和库存富足的局面,但玉米、糖以及大米预期继续减产,供需进一步偏紧,后市值得连续关注;随着北美粮食开始劳绩,气候厘革对产量的影响仍将存在,同时斲丧端的厘革也值得积极关注;国内的大宗粮食总体处于高产量、高库存与斲丧低迷的格局,短期连续弱势震荡的判断,对于糖的供需,在入口量有效控制情况下,我们以为糖有望走出低迷的行情。: ]. M, D% C. f' \. @8 D

6 B7 n$ B: S- s. X  最新齐鲁农业计谋观点和保举标的:我们给予大莳植板块“增持”评级:(1)从汗青角度看,10-12月份,大莳植板块在农业政策连续出台的配景下拥有超额收益;(2)从行业角度看,下半年农垦改革有望出台(10月深改会)、新种子法修订进入二审、中央农村经济工作聚会会议召开等,将成为最有力的行情催化剂;(3)从公司角度来看,10月份三季度报将进入会集披露期,业绩稳增长龙头企业值得关注。; O2 v* I0 F6 k5 T* }

$ k$ @$ [9 M7 g- `) |  我们继续发起投资者关注大莳植业板块的团体性机遇:种子行业龙头企业隆平高科(外延扩张预期高,业绩有包管)、农垦体系的莳植上市公司北大荒(拥有1296万亩优质耕地资源)和海南橡胶、农发种业(国企改革预期)以及三季度业绩仍将笑傲市场的复合肥龙头金正大、史丹利、新洋丰、司尔特、新都化工;发起关注行业底部向上的制糖企业南宁糖业、中粮屯河等。
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