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海水淡化产业迎利好 4股分享政策红利

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发表于 2019-5-3 16:10:21 | 显示全部楼层 |阅读模式
  个股研报个股红利推测行业研报
) B) s" \% G' R  发改委:出台扶持政策推进海水淡化产业发展 * K* ^/ Y$ {1 W) t* O
  12月15日从发改委获悉,12月11日,环资司在京召开海水淡化产业发展座谈会。沿海干系省市发改委环资处有关负责同道加入了聚会会议,聚会会议互换了沿海省市“十二五”海水淡化产业发展情况、题目及下一步工作思绪。环资司有关负责同道在聚会会议总结时夸大,发改委环资部分要顺势而为,主动作为,充实使用国家高度器重水资源安全和海水淡化产业发展的精良机遇,分析本地用水需求和发展形势,梳理和推进海水淡化产业发展的重点工作。) \/ {) V- t* e: |: E2 J% t
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  2012年,国务院办公厅印发了我委牵头草拟的《关于加快海水淡化产业发展的意见》,沿海各省市积极落实,围绕海水淡化、海水直接使用等方面开展工作,海水淡化规模稳步增长、技能装备本领大幅提升。与会同道以为,我国水资源分布严峻不均,沿海省市经济发达,生齿稠密,水资源更加短缺,鉴戒发达国家先辈履历,应因地制宜地把海水、雨水和再生水等非通例水资源作为供水补给泉源之一。推进海水淡化产业发展要进一步进步头脑认识,研究管理海水淡化资本高,干系政策不配套等题目。/ l( C' `' m1 S: t/ W* W" Q  k
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  环资司有关负责同道在聚会会议总结时夸大,发改委环资部分要顺势而为,主动作为,充实使用国家高度器重水资源安全和海水淡化产业发展的精良机遇,分析本地用水需求和发展形势,梳理和推进海水淡化产业发展的重点工作;要采取规划引导、资金支持、政策和谐,积极推动出台运营扶持政策,营造产业发展精良氛围;要加强部分间的沟通和谐,形成工作推动协力;同时也要上下联动,发挥发改体系团体力气,共同推进我国海水淡化产业发展。. u4 K( L& d. X/ N$ t* U; Q& n

7 T0 `7 F3 A# a/ K6 l$ W  A股中海水淡化概念股南方泵业、碧水源、首航节能、久立特材等,后期或受益于海水淡化产业的进一步发展。
  b3 X8 p/ t* L4 L  【个股研报】
3 F$ Y+ j9 ^/ T! K8 u9 U# x  南方泵业:环保大平台初现雏形,市值空间有望冲破 9 T# o$ L; C. ^
  投资逻辑
+ q* L1 B5 b9 _6 H$ l  公司战略转型,有望从国内泵业龙头向环保产业新贵变革,打开市值空间:公司是国内不锈钢泵龙头企业,在传统主业基数已大、 增速趋缓时全面转型环保。公司作价 17.94 亿元收购金山环保 100%股权,答应 2015-2017 年净利润不低于 1.2/1.9/3.0 亿元, 有望在将来几年资助上市公司实现业绩的快速增长,从而打开市值空间。  G* d6 R. w" L+ N
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  环保水处置惩罚产业空间巨大,机遇浩繁,力气厂商有望脱颖而出:“十三五”期间,污水处置惩罚行业增长远景仍然向好,空间达千亿。受 PPP 模式快速推进利好,环保水处置惩罚项目机遇浩繁,具备技能、 项目履历、 资金和渠道等方面力气的厂商将一连受益。- q, D) l! n; D2 U0 f6 O) }
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  收购金山环保是乐成转型的第一步,公司后续有望加快发展: 通过收购金山环保后,公司快速搭建起拓展环保行业的良好团队,冲破金山环保发展的资金束缚。短期内,公司又公告拟收购中咨华宇到场环评范畴,我们预计公司将在环保产业链有一连收购,预计后续有望加快发展。6 K4 C& e; H/ n9 R6 G- K, O5 {
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  鼓励到位,上下同心专心打造环保新贵。 金山环保成为南泵第二大股东,与上市公司长处深度绑定。别的,公司近期启动了第二期员工持股筹划,覆盖面广,均匀购买代价为 44.46 元/股,预计将会带来很好的鼓励效果。
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  红利推测 ) y9 u$ n; H/ N$ ?3 g
  我们推测公司 2015-2017 年的收入分别为 17.1 亿元、 25.6 亿元和 29.8 亿元,分别同比增长 8.8%、 49.7%和 16.4%;净利润分别为 2.34 亿元、 4.72亿元和 6.15 亿元,分别同比增长 18.89%、 101.92%和 30.25%; EPS 分别为 0.70 元、 1.42 元和 1.85 元。7 R" T  u) Q% p, z- o9 `

4 N: j! B' c/ D% O3 |% z  估值与投资发起   p& R" C  A9 _2 o1 v, B$ J' G
  我们以为公司从泵制造转型环保,有望打开市值发展空间。思量到公司收购金山环保仅仅是其转型的第一步,而在短期内又选择并购中咨华宇分析其转型刻意很足且实验力高,我们预计公司后续仍将不停做外延结构。6 }+ W" V# P6 r0 x2 e- W6 g2 Z

& V1 i1 _- Z# d- ~  公司当前股价对应 2015-2017 年 PE 为 64 倍、 32 倍和 24 倍,我们以为公司业绩增长简直定性较高,同时存在较大的超预期大概性,给与公司“买入”评级, 6-12 个月目的价为 56.8 元,对应 2015 年 PE 为 40 倍。
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  风险 3 k5 U/ C! _; z7 c. E
  环保工程坏账题目;收购中咨华宇失败;外延不达预期。& h# U4 o5 i- l% u( K  w
  碧水源:15年净利预增40%-70%,PPP订单将继续发力
$ R' ^8 _0 E6 q) U/ Y  15 年归母净利润13-16 亿元,预增40%-70%' J- X4 H: ?; L- j% A& t0 k+ z6 _
  公司预计15 年归属于上市公司股东净利润将达13.17 亿元到15.99 亿元,同比增长40%-70%。在“水十条”及生态文明创建大配景下,公司捉住PPP 机遇,15 年中标PPP 项目凌驾90 亿元,业绩保持快速增长。
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  收购久安创建剩余股权,加强工程本领
5 j/ Y, P# v0 q, g) i  公司现金+股权收购久安创建剩余股权,一方面大幅加强公司工程本领,在PPP 打包模式下提升公司团体管理方案本领和PPP 项目承接本领;另一方面通过与久安创建股东换股实现长处高度划一,有利于新项目竞争和工程进度保障。
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  PPP 高潮下,异地项目扩张加快 8 h! Z* _2 ~3 h0 d+ Z2 I
  我们预期16 年将是PPP 项目落地的高峰期,公司在完成大额增发后,将迎来新一轮的发展加快:1。加快异地项目扩张,公司将加快PPP 模式地方互助项目的复制,漳州、怀化、天津等项目只是开始。2. 订单变大、变会合。公司与地方政府的互助升级,从单一项目向地域水情况综合项目升级。3。等候与国开行的深条理互助。国开金融入股后,除大幅提升资源力气外,或将携手碧水源开发PPP 项目扩张(股权、债务等模式).
% A& L: U4 O- J; y  携手国开欢迎PPP 高潮,业绩将一连高增长 0 [& ]0 N+ a" S
  思量增发摊薄,预计公司2015-17 年EPS 分别为1.26、2.04、2.87 元。我们预期16 年PPP 项目将进入快速开释期,公司携手国开创新,创建起融资本领、政府资源、模式创新等显着的竞争上风,公司在手订单充裕、且仍将快速增长,将推动将来几年业绩的高速增长。维持“买入”评级。
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  M+ @+ r$ J$ V: o0 J; B7 ], z: C  风险提示:在手订单实验速率不及预期;竞争猛烈导致毛利率下滑。
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