据买卖社29日最新消息，维生素A 03月29日最新代价291000.00元/吨，迩来10天上涨28.19%，20天上涨69.68%，30天上涨86.54%，60天上涨123.42%，90天上涨196.08%。0 A- K2 B4 j8 b+ r* v" X
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维生素A概念股：新和成、浙江医药、金达威等。! ~, Y/ Q" z4 T; ^3 H5 S& q
k" P/ B1 a6 J. ^ 兄弟科技:维生素连续上涨,将来业绩可期
; _! W# z. n4 B6 l! T5 k9 \& ^ 兄弟科技 002562& Q8 ]1 d1 j; T* d/ |" a. `# \
- ^. k* n5 v. Z 变乱:
% j5 t. x8 x* ]/ t3 @ A1 y 近期,我们调研了兄弟科技,与公司高管举行交换和沟通。+ U n; v4 S2 C8 }5 F' `) _& [/ l
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点评:
: V% b/ _2 j# ~ 预计公司2015年业绩将实现高速增长,重要缘故原由是受维生素代价连续上涨的影响,公司主营产物维生素毛利率程度不绝进步,固然公司另一重要产物皮革化学品毛利有所降落,但公司的综合毛利率程度还是显着上升。( i' J: E& N g' Z4 D
5 T" t8 Z" b# W$ q* r 受益于维生素代价上涨,且进入壁垒高、客户粘性较强,公司依附现有的产物上风及贩卖渠道,不绝开发新市场,业绩将保持高速增长。" l6 S( l4 o [9 k0 Y
H" S+ Z) M' l* ` 维生素B1有望继续上涨,公司连续受益。公司维生素B1代价从客岁4月份的100元/千克提升至现在的220元/千克左右,此次上涨重要缘故原由是 1)维生素B1长期处于低价竞争;(2)湖北华中、江西天新、帝斯曼和兄弟科技四大生产企业竞争格局稳固,且暂无新入者,此中华中和天新的合计市场份额约占整个维生素B1市场的65%左右;(3)环保力度趋严,需求景心胸提升,加上行业没有新进入者。我们以为,维生素B1另有上涨空间,将连续为公司贡献业绩。6 t. z8 {/ V9 q! T
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受原质料供给紧缩,维生素B3有望继续上涨。环球维生素B3市场需求量在6万吨左右,公司是环球第四大生产维生素B3的企业。# T8 t& C2 j$ c- d, U" |$ |+ k9 }
" C7 ?3 W! _. h3 Q 本年上半年公司维生素B3代价上调20%左右,此次涨价重要系上游原质料3-甲基吡啶供应告急所致,由于生产资本上升导致维生素B3代价上涨,毛利率也随之上升(产物代价涨幅大于质料代价涨幅)。3-甲基吡啶是生产吡啶的副产物,吡啶重要鄙俚为百草枯,将来随着国家克制百草枯水剂的利用,吡啶产量渐渐镌汰,3-甲基吡啶将面对供给告急的局面,代价有望继续上涨,维生素B3代价随之提升。由于公司是国内最大的维生素B3生产企业,具有肯定的议价权,我们以为将来产物代价涨幅大于质料代价涨幅是大概率变乱。随着维生素B3代价上涨,公司将显着受益。 o2 p7 z ~6 D( z- D; I) L2 L
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公司是最大的维生素K3生产企业,代价已趋于安稳。维生素K3代价由年初的48元/千克上涨到现在的60左右,代价已趋于安稳,此次上涨重要系原质料甲基萘代价上涨所致。" J# L/ Y' e, P4 f* Q! ] V" `8 ~7 f
9 C, c3 _. H- v* I0 A 非公开发行已获证监会答应,维生素业务占比将不绝进步。非公开发行价不低于13.69元,募资8亿元用于创建13000吨维生素B3和5000吨维生素B5,预计将于来岁三季度开始试生产,项目建于彭泽县矶山工业园,具有自然的地理上风及产业增长支持,将显着低沉生产资本,有利于公司将来的战略发展。
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红利猜测与投资评级。公司主业务务处于行业龙头职位,看好公司在新市场、新客户、新产物的开发和结构。未思量非公开增发,预计公司2015-2017年的EPS分别为0.42、0.54和0.75元,初次覆盖,给予"买入"评级。6 L& v4 B6 o* g6 b4 T u5 S
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风险提示。募投项目盼望不达预期;原质料代价颠簸的风险;非公开增发实行不确定的风险。9 [# h7 A5 F5 s/ S: y
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发表于 2019-5-3 10:30:29