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白酒股王者归来 主力整体低配部分踏空!

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发表于 2019-5-3 03:45:03 | 显示全部楼层 |阅读模式
  周五(6月3日)白酒股再度发作,综合多家机构观点看,该板块个股有望掀起新一轮的涨势,强劲的根本面固然是关键,但从仓位角度看,研究数据表明,年初以来主力固然大幅建仓,但仍处于低配状态;同时有部门资金乃至踏空。而数据也表现,主力资金从上周开始才转为净买入状态,因此新近建仓的时间并不长。
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* Z. G! b4 W6 u- y! M3 c: n% b  日内白酒股领衔饮料板块,占据全部板块涨幅榜首,威龙股份、酒鬼酒、水井坊等三股涨停;古井贡酒、当代缘、贵州茅台等多股涨幅均超5%,表现强势。
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  根本面:需求复苏贯穿整年 迎四大利好
8 _  n/ e5 Z$ ?, f& {1 |  白酒股可以或许再度发作,起首依赖的是强劲的根本面,招商证券表现,2016 是白酒复苏元年,根本面是王道,名酒是贯穿整年的龙头。已往几年,需求不绝增长,行业企业则从扩张变成紧缩,本年初团体开始进入对接需求的时期,预计20%左右的增速至少可以维持2 年。! j2 Y8 K* m$ w  R1 C/ u

- i" d, g! {  F+ {* q* A  招商研报表现,我们以为,本轮白酒行情的逻辑是:需求一方,白酒代价趋于稳固,斲丧从超跌速率开始回升,预计使中高档名酒的销量有20%三年复合增长;供给一方,白酒黄金10 年积累代价泡沫和销量泡沫,在14 年底已经出清。
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  整年来看,资金设置需求仍然以根本面为核心,更多资金思量低位进入,名酒照旧龙头,小酒颠末短期暴涨后将会分化。
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  不足为奇申万宏源也在5月30日的研报中指出,我们以为当前时点看 3-6 个月,白酒仍然是投资主线,为此申万宏源摆列了四大利好:+ |5 ?' _1 g6 k
  1、景心胸向上,行业分化复苏,近期我们麋集加入了汾酒、茅台、老窖、古井、老白干等公司的股东会,龙头公司对行业的判断根本是行业筑底,将来分化复苏,品牌力、渠道力强的公司将强者恒强;
: Q# ]: I- v4 @- r8 u4 j& X  2、估值自制, 起首是龙头 16 年估值尚有提拔空间,茅五泸洋 16 年均不到 20x,思量估值切换,17 年估值 15x 左右, PEG(按 16-17 两年市场划一预期增速盘算)在 1左右,相比大众品具有估值上风;
& u' {& \' i4 F% D# z& A( ]& S7 i  3、中秋旺季到来,批价上涨带来行业催化剂;
, j! a4 c# z# }. i4 P  4、深港通开通,以及A 股如果加入 MSCI(上周沪厚买卖业务所公布停牌复牌新规将对加入MSCI有利)乐成,将利好低估值、高分红、有业绩支持又有中国特色的白酒龙头。& N, y( ?: H" B; t
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  而详细到个股来看,白酒股的估值仍然公道,现在茅台真实业绩对应16 年PE16 倍,五粮液15 倍,洋河17.9 倍,老窖17.8 倍,整年来看,茅台真实收入增速有望超15%(市场已从IS 表开始转向联合BS 表,分析茅台真实业绩,然后给予估值),五粮液业绩增速20%,下半年茅台批价大概率上涨,五粮液则有望实现顺价贩卖,龙头公司估值到年底修复至20 倍是大概率时间,整年看30%+的绝对收益空间,相对收益更加显着。0 u2 N  Q0 d* g! y- h4 B; E; J5 g

6 X7 J0 O  @& V5 y  白酒行业紧张公司估值猜测
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  主力仓位:团体低配 部门资金踏空
; p& x, v. g/ v0 h  |  而从主力资金仓位角度看,年初以来主力固然会合三次大幅建仓,但白酒股仓位仍处于低配状态;同时有部门资金乃至踏空。
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3 f9 l  \5 ?8 F; B  招商证券研究指出,年初以来,市场主力固然分三次会合建仓,但白酒板块仍处低配状态,招商证券研报数据表现,年初以来,市场资金分三个时间点,大批量买入白酒行业股票。1 月15-30 日,资金从设置性角度,加大对白酒设置,以茅台五粮液龙头公司为主;2 月20 日-3 月5 日,资金开始从根本面角度审视白酒板块;3 月24-30 日,春糖会和季度陈诉利好消息不绝,市场确信白酒复苏行情。但三轮设置高峰事后,白酒板块仍处低配状态。7 H' q) m. k- P3 Y1 G6 h2 x: J( Z0 r
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  而值得留意的是,此前一季报公布后,部门主力资金有赢利告终迹象,招商证券对此表明道,3 月初有部门资金是以通胀逻辑买入白酒,以为茅台五粮液将会连续涨价。* U' s& P" X0 X+ M7 j

3 u% n/ u- ?) h( s4 e  但4 月初通胀数据出来之后,这部门资金快速流出(4 月11 日茅台当日最大跌幅2.46%),别的季报公布之前,部门资金以为季报行情将竣事,在季报出来之前徐徐卖出(4 月7 日-29 日之间),因此错过了季报超预期行情。7 j9 _. V0 ]& L0 t

2 u6 O( v2 Q$ ?8 Q5 F3 T1 f  @  招商证券以为,我们以为,白酒最新一波涨幅,紧张是基于行业根本面的精良表现。白酒行业复苏明白,市场资金设置比重徐徐加大,但仍处于低配状态。以是,发起全面买入白酒。( ]# o; p6 k8 K

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! h6 _9 V3 e5 X, n  主力资金上周才转为净买入& @+ ]- ~" X3 ]9 j) F. ?
  而数据表现,主力从上周开始才出现团体净买入状态,白酒行业20只股团体净买入4.75亿元;而此前三周(5.01-5.27)团体净卖出14.47亿元。1 w7 a3 i6 L7 G- X6 E' D3 O

; g1 ~2 F- i, o! u5 W0 \" B  而个股方面,此前三周仅山西汾酒、口子窖、五粮液等4只股呈净买入状态;而上周以来有11只个股转为净买入状态。3 K, n4 f( T( u5 I7 N  y* e
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  5.30-6.30当周白酒股区间净买入 4 E% [) m( K) q# D9 \3 Z
[table=98%][tr][td]证券简称[/td][td]区间主力净流入(万元)[/td][td]区间涨跌幅(%)[/td][/tr][tr][td]五粮液[/td][td]29101[/td][td]8.56[/td][/tr][tr][td]洋河股份[/td][td]13152[/td][td]9.25[/td][/tr][tr][td]酒鬼酒[/td][td]12694[/td][td]14.73[/td][/tr][tr][td]水井坊[/td][td]5517[/td][td]14.2[/td][/tr][tr][td]古井贡酒[/td][td]3980[/td][td]13.36[/td][/tr][tr][td]山西汾酒[/td][td]3711[/td][td]12.01[/td][/tr][tr][td]泸州老窖[/td][td]2457[/td][td]9.41[/td][/tr][tr][td]沱牌舍得[/td][td]1861[/td][td]9.39[/td][/tr][tr][td]老白干酒[/td][td]1013[/td][td]7.28[/td][/tr][tr][td]古井贡B[/td][td]772[/td][td]7.01[/td][/tr][tr][td]*ST皇台[/td][td]245[/td][td]6.3[/td][/tr][tr][td]顺鑫农业[/td][td]-235[/td][td]7.71[/td][/tr][tr][td]口子窖[/td][td]-782[/td][td]10.48[/td][/tr][tr][td]金种子酒[/td][td]-1044[/td][td]8.97[/td][/tr][tr][td]当代缘[/td][td]-1973[/td][td]11.6[/td][/tr][tr][td]贵州茅台[/td][td]-2493[/td][td]12.46[/td][/tr][tr][td]金徽酒[/td][td]-2573[/td][td]14.23[/td][/tr][tr][td]青青稞酒[/td][td]-2951[/td][td]5.41[/td][/tr][tr][td]伊力特[/td][td]-5112[/td][td]5.73[/td][/tr][tr][td]迎驾贡酒[/td][td]-9857[/td][td]6.84  那么浩繁白酒股中,哪些更具备发作潜力呢?招商研报观点以为,白酒季报全部披露后,跟踪白酒不太细密的机动设置资金,开始关注到白酒行业变革,选择了前期滞涨且弹性空间更大的三线白酒品种。
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0 P9 H: H- g; p6 j( W. {- L6 d! A  招商证券以为,白酒复苏清朗,调解便是加仓良机,整年看30%+绝对收益空间,下半年茅台一批价涨幅若超预期,则空间更大。白酒在年初大幅跑赢市场后,跟随市场略作调解,本是意料之内。任何一波行情都不是一挥而就,做投资眼光照旧应着眼中期,确定这是一个积极向上扩散的根本面,就应该欣喜于每一次调解提供的时机!
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