捏造实际产业将成为下一个风口。国际机构猜测捏造实际市场规模到2020年有望突破千亿美元,将来5年复合增长率高出100%。从2014年以来,各大厂商纷纷布局捏造实际产业,仅2015年一年,各大公司在VR/AR范畴的投资就到达了6.86亿美元,而2016年的头两个月,干系投资总金额到达了11亿美元,高出客岁整年。资源市场连续火热反映的是行业广阔的远景。大量产物量产,进入斲丧级市场,产业迎来高速发展期。 u) z- U7 s7 a# S; ]& T" ?
! s. f' a& Y% V6 b! f 需求端,斲丧者有本事而且故意愿购买,同时其焦点功能具有不可更换性。斲丧升级成为VR需求的紧张驱动因素(有本事买),中国人均GDP高出5000美元的文化斲丧发作窗口,在第三次婴儿潮中出生的80/90后渐渐成为斲丧主力。VR产物可以匹配更高条理的需求实现(故意愿买),中国有最大的宅文化群体,而VR与宅文化具有自然的适配性。同时其焦点功能上具有不可更换性,手势辨认、动作捕获等厘革性的交互方式及陶醉性决定了其在某些范畴存在着不可更换的需求。5 D; U) ]8 N+ J5 {0 O! f" \! S/ j
2 s" M2 m! y, U) i0 D6 e9 l' B2 ? 供给端,技能进步与资源参加使体验提升、本钱低落、内容丰富,动员产业快速发展,等待颠覆性产物出现。技能进步使产物从粗笨到轻巧,用户体验大幅提升,舒服感、眩晕等标题渐渐得到管理;本钱大幅低落使硬件遍及,出现颠覆性产物;内容不停丰富,应用广泛,打造生态;资源扶持动员产业快速发展,形成正向循环。- I' {1 L2 A0 J
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应用端,泛娱乐将成为最具潜力板块,中国的VR将始于线下。VR有着广阔的应用场景,在发展初期,紧张运用于军事、航天练习等高端范畴。2016年做为“VR元年”,用户规模将实现第一次突破,我们以为游戏、影视、直播等泛娱乐应用将成为开始受益而且最具潜力的板块。在中国,由于VR装备具有肯定的代价门槛、内容相对匮乏、空间和园地稀缺等限定,VR很有大概以主题乐园、阛阓游乐园、高端网咖等线下模式起步。
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投资发起:看好能生产优质内容以及拥有平台渠道上风的公司顺网科技:上风平台渠道,匹配目的人群。战略同盟HTC,渠道端切入VR产业。打造VR内容平台,构建线下生态。公司现在覆盖高出10万家网吧,网吧用户多为重度游戏用户,与VR游戏的目的人群相匹配。& D2 E. d ]7 g: }7 y; b; T
m5 k4 M7 d, |# d 平台上风助推主业份额,同时游戏运业务务加快发展。公司15-17年EPS为0.92、1.47、1.99,对应82.62、51.45、38.01。
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* [/ ^" [( w* ^5 h* E! a4 M 奥飞动漫:全产业链布局初现端倪。公司于2015年11月领投从事动作捕获技能开辟与应用的诺亦腾B轮融资。又在15年12月31日入股乐相科技,持股比例10%。2016年2月18日,领投VR内容开辟商TVR韶光机A轮融资。2月21日,投资全景视觉服务商“互动视界”。2月与川大智胜签署战略相助协议。全产业链布局初现端倪。公司15-17年EPS为0.45、0.61、0.84,对应PE为78.27、58.2、41.96。
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联结互动:国际化视野布局VR产业链。公司通过全资香港子公司向美国3D和捏造实际内容的制造商Avegant增资1500万美元已取得其21.02%股权。Glyph是一款提供独特影音一体化管理方案的捏造实际眼镜,拥有领先的视网膜成像技能。公司5%战略入股雷蛇,有望为VR游戏的研发和运营奠定紧张的技能宁静台底子。公司15-17年EPS为0.37、0.6、0.88,对应PE为122.77、75.37、51.4。( W9 U0 W/ R( [2 y6 r3 a3 r
8 H# O& h. F9 m& ]& W# a" P' N; H 岭南园林:主业协同发展,线下乐园起航。收购的恒润科技是国内精良的主题数字体验团体管理方案提供商。" ^1 f- L, l4 r5 {/ S9 x
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与英国Holovis(捏造陶醉管理方案服务商)战略相助。公司有望将园林业务积累的渠道资源和生态计划履历嫁接到文化旅游资源上,团结恒润科技在主题文化创意和VR内容技能上的上风,渐渐向特色主题公园运营商转型。公司15-17年EPS为0.42、0.6、0.81,对应PE为92.08、63.68、47.02。4 }+ i: N; d% J4 z8 M! `* w# z
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风险提示:体系性风险及风险偏好下行;VR行业及公司发展不及预期;政策厘革及其他风险。2 O+ ?% \- `# J5 S
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发表于 2019-5-2 18:25:05