现阶段我国零售行业正处在大厘革中，一方面线上渠道颠末多年的高速发展，已面临着流量红利削弱后的增速放缓趋势；另一方面线下渠道颠末多年的转型厘革、注意体验，贩卖额自9 月份以来已出现企稳迹象，近2 年行业内发生多起线上线下相互持股、战略互助等案例，全渠道融合共赢的新零售期间已经到来。参照精良公司的乐成履历，我们以为围绕贸易模式升级、供应链优化以及筹谋体制厘革等加码推进的零售龙头，值得投资者重点布局。) \5 p P/ c7 ^* }( x; q& q
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1、 体验式消耗鼓起，聚焦线上线下融合带来的投资时机。贸易模式决定着一个企业的焦点竞争力与可连续性，回顾汗青，我国每一次贸易模式进化都带来本钱低落和服从进步，为整个产业链带来增值，也催生一批勇于引领期间潮流的零售龙头。随着体验式消耗鼓起以及线上线下的深度融合，我们以为全渠道零售商将成为未来主流零售业态，并带来两类投资时机：一是全渠道转型已取得成效的零售龙头；二是电商加快布局线下，具有渠道及网络代价的实体零售商有望迎来代价重估。) U) {, I# `# I% K8 S
+ [' B {. o4 s8 _1 k$ S 2、 供应链服从决定零售企业发展根基。当前我国正面临新一轮消耗升级，可以大概有用对供应链举行优化升级，顺应新零售配景下消耗者消耗风俗的零售企业，将实现快速发展。从零售细分范畴看，生鲜超市、跨境电商以及钟表连锁等范畴的部门公司已创建高效的供应链体系，竞争上风显着，有望快速发展。1 Y4 E' l& A# e: L) ]5 y8 L3 H
: A5 K# ]4 Y# S. Z) a# B8 n5 I 3、 国企改革深化，开释企业筹谋活力。国企改革还是零售板块的中恒久投资热门，当前中央及地方层面先后出台多项政策来支持国有公司深化改革、提拔服从，国有零售公司资产质量精良，改善空间巨大，后续改革加强与落实后将有助于国有零售公司业绩开释。团体资产整合注入、混改引入战略投资者以及员工鼓励机制实行等将是零售板块国企改革的三大方向。 ?: ?6 J5 I5 l" S
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3 R' `; f0 ?* K; p* a! l2 Z 2017 年在体验式消耗发达鼓起、线上线下深化融合以及国企改革稳步推进等配景下，零售行业将面临新面目、新时机：/ ?2 P# M! K0 J9 s- S5 s0 l" C
①新零售：投资组合苏宁云商、快乐购、大商股份、海印股份，发起关注友阿股份、天虹阛阓；②强供应链：投资组合永辉超市、王府井，发起关注步步高、跨境通、飞亚达；③国企改革：投资组合鄂武商、中百团体、重庆百货，发起关注欧亚团体。& o. L9 D/ h* U9 Z% J
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风险
! d+ t$ z4 x, H7 f7 ~8 @ 消耗连续低迷；改革及转型低于预期( t+ p1 ]$ c* k* U' [
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发表于 2019-5-2 11:45:03