本轮国企改革是继1978年改革开放、1992年创建社会主义市场机制之后，对国企的一次全面市场化革命。5 a% O0 }5 S% i d# b9 j2 x# O
& u% G2 L& R; I+ C1 { 本轮国企改革准备充实，自上而下果断推动，各地共同，将呈星火燎原之势。中央用4年做好顶层操持，已往3个月通过引导意见和6个配套政策，为全面改革奠定制度根本，而国企反腐为改革肃清人事停滞。改革底线是对峙党的领导、根本经济制度和国资不流失，改革重点是分类改革考核、股份制改革改善体制、混改和员工持股改善活力、组开国资投资运营公司改善管理。0 `1 n+ J# {/ n. S' l& Y
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央企方面，归并重组是局势所趋，交运、煤电、军工首当其冲，催化剂是央企布局调解与重组方案公布。第二批央企改革试点的范围有望扩大。 | b4 w! U8 z' f5 r/ i+ }
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地方国企方面，东部省份、试点企业推进更快，重点关注上海、广东、山东、福建、贵州的国改，及其确定性高的标的。（1）上海不停敢为人先，支持上海产业转型和科创中央，目标是形成“市国资委-资源投资运营公司-上市公司”的团体架构。首推兰生股份（预计团体团体上市）和转型科创平台的张江高科。（2）广州模式最积极，要求竞争类国企2020年全部上市或控股上市公司，实行“252”“金融+”战略，关注广州浪奇、珠江啤酒，广州金控（有望借壳）。（3）山东改革最快，预计混改方案很快落地，增量为主，题目导向，一企一策，范围超预期，山东黄金、鲁信创投等国资投资运营公司试点均有望纳入。国改基金、国资划转社保、容错机制是特色。& I+ c* u) t7 j; M; [
( [6 ~& V7 ?& Y: Z! Z6 b* l U 投资标的方面，有望团体上市的国企，我们首推兰生股份（团体资产好、红利强）、广州浪奇、潍柴动力等；转型国企，我们首推北巴传媒（汽车后市场）、宜昌交运；壳资源料想：华升股份、潍柴重机等；混改标的：鲁信创投、山东黄金等；第二批央企试点料想：中储股份、岳阳林纸（预计国资投资运营公司试点）；并购或资产注入预期：招商汽船、外运发展。: ^) g- v2 h# I6 A M' p; Q1 m
' z: K$ b* S& e 风险提示：国企改革进度不及预期，服从低下，限定过多。
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发表于 2019-5-2 06:25:39