2016年瓦楞原纸和箱板纸的涨价行情不停连续到了本年。固然年初原纸代价有所回落，但同比还是有50%以上的涨幅。以瓦楞原纸为例，2017年8月，瓦楞原纸代价同比涨幅到达了56%。客岁年末的涨价行情有三个缘故因由：（1）瓦楞纸箱的质料之一是废纸，而废纸又依赖入口，我国对入口废物的稽核趋于严酷以及美国废纸的涨价导致了瓦楞纸箱原质料代价的上涨；（2）煤炭代价在客岁年末的上涨，导致造纸企业生产本钱的上升；（3）供给侧改革和环保政策趋严导致部门小型造纸企业停产，终极导致了瓦楞纸箱的供求不平衡。
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环保政策趋严，大量小规模的企业将受到剧烈打击；去产能的国家政策也将有利于行业会集度的进步。因此造纸各细分行业的龙头企业的职位将得到进一步的稳固。& k* i! Z% |3 f: h+ r9 _) w; @
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造纸的子行业存在一些结构性的机会。好比，瓦楞纸箱由于美废和煤炭代价的上涨，再加上供给侧的影响，很有大概会维持现在的高位代价。而溶解浆由于粘胶短纤供需的紧平衡状态也会维持现在的代价。发起关注干系公司，如山鹰纸业、景兴纸业、太阳纸业。! D, h1 Q1 Q- ~& W& D+ w3 G
% D+ ` V! X6 z: _3 t) M 山鹰纸业（600567）
! D, `) F4 s0 t/ w6 c5 a+ l 受益于纸价相比客岁同期大幅上涨，公司在上半年实现造纸销量169万吨，与客岁同期持平的情况下，营收同比增长38.1%。此中造纸业务53.5亿元，同比增长36.89%，毛利率24.93%；包装业务实现营收15.85亿元，同比增长26.9%，毛利率14.16%。商品流通实现营收3.73亿元，同比增长130.95%。& U6 o+ e6 g1 J) B1 l) S! F4 e1 x
7 c+ Y5 g8 V! w/ B+ U 景兴纸业（002067）/ o0 k( K7 J0 r, h, V @# Z. C; y# @8 U
受益于箱板瓦楞纸供求形势改善，公司吨红利显着改善，2017年有望维持相对高位。包装原纸代价3月调解后继续回升，吨红利仍维持高位，公司主业箱板纸构筑妥当业绩弹性。限定性股票鼓励操持彰显公司管理层信心（授予价3.43元）。% d N# F: o1 z3 `7 Y: _6 |
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发表于 2019-5-1 18:35:37