近期市场对茅台发货量的分歧、五粮液批价有所下行引发市场对于板块景气连续性的担心，根据渠道反馈，预计一线品种收入发展性广泛维持30%以上，优质次高端品种增速40%以上。白酒周期由宏观经济周期+茅台供需决定的代价周期+行业库存周期三大因素共同决定，从现在看三大因素均未发生显着厘革，板块景气周期仍远未竣事。同时本轮名优酒企渠道下沉、斲丧者造就等市场结构刚刚开始，行业会集度提升大趋势远未竣事，2017年企业回暖告急受益于行业周期2018-2019年则是行业周期叠加名优酒企份额收割。随着板块调解，当前高端估值广泛回落到22-24倍之间，次高端估值在30倍左右，大众酒估值广泛在20倍附近，板块估值更具吸引力。/ `' m( c4 m# X- N' u& O0 l
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贵州茅台(600519)$ r6 `6 t0 K3 j8 y+ J/ d
本年年初，茅台公司适时对公司代价体系举行调解，团体提价18%左右，此中出厂价涨至969元，为近五年来初次进步出厂价，而零售发起价亦进步至1499元。提价后，茅台一批价更是上升至1600元以上，部分地区终端价上涨至1700元以上，而约莫有九成的茅台酒颠末经销商贩卖。1 n; u6 o+ S+ G8 o2 [4 W
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五粮液(000858)" ^$ ?; q7 e* n9 f# t
行业触底反弹，公司率先控量挺价，现在普五出厂价规复至739元，渠道利润到达10-15%。预计五粮液下一步将转向稳价放量，2018年投放量从1.7万吨增至2万吨，2020年将达3万吨。公司可通过提升操持外代价和占比、开辟普五上沿产物间接提价，飞天茅台提价18%为五粮液开释涨价空间。
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发表于 2019-5-1 06:22:30