中美汽车贸易环境:1)中国出口美国以零部件为主,整车比重很小。产物会合在行驶体系,如轮毂,轮胎等。2)中国入口美国以整车为主,2017年入口产自美国的车辆为28万辆,占比约25.5%。此中美系品牌入口车2016年销量10.69万辆,占比10.3%。3)品牌特性:入口自美国的车以宝马、疾驰为主,美系车告急由福特及林肯贡献。, l$ W, c! j ~& d! p: p7 D) e
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入口车关税下调是趋势,分步有序完成。我国关税团体出现降落趋势,推行了到场WTO的答应。与其他国家相比,整车关税仍偏高,为25%,高于美国2.5%,欧洲10%,日本0%,韩国0%,零部件关税较低,为10%。关税下调将接纳分步有序的方式完成,我们按照15%、10%的税率测算差别排量入口车的影响,对应入口车代价降落8%-12%。总体降落幅度有限,入口车仍然处于高端市场,不会打击主体消耗市场,但会刺激入口市场进一步复苏。9 \: ]4 m: k# g5 X: r* \+ {" K n. a4 A
; c/ K6 Y5 F+ j6 m" @! u股比放开甚嚣尘上,一线自主具备崛起气力。传统合资车企优点干系者浩繁,股比放开实际操纵复杂,预计短期内难以实现。中长期看,我们以为,我国自主车企颠末多年的发展,制造气力强, 且能深入把握中国用户需求,一线自主品牌车企将能担当股比放开检验。且从发达国家成熟汽车市场看,汽车行业具有属地国特性,各国自主品牌在本国汽车市场份额占比广泛在50%以上,以致更高。丰田作为举世汽车TOP1,也仅在北美市场做的比力乐成,市场份额在20%的水平,北美大部门市场份额仍在美系车企手中。因此,我们刚强看好自主品牌的发展,股比放开也并非大水猛兽。
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& |* e: ]$ D1 L' c干系标的:国机汽车、广汇汽车(关税下调,直继承益),祥瑞汽车、长城汽车、以及上汽团体,广汽团体(自主乘用车业务潜力大)
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