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食品饮料逆市走强 大众消费品中期价值显现

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发表于 2019-5-1 02:12:32 | 显示全部楼层 |阅读模式
  7日,食品饮料板块逆市上涨,板块内华统股份涨停,圣达生物上涨9.64%,别的汤臣倍健、中炬高新等个股也有显着涨幅。分析人士指出,从中长期视角看,食品饮料板块现在位置已经具备较大的安全边际,估值也已经充实反映了灰心预期,设置代价渐显。
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  低端消耗业绩亮眼
! b% ?9 d& V8 b$ x1 j- w; u  从食品饮料板块各细分子行业三季报环境看,白酒前三季度收入、净利润增速维持高增长,单季度增速放缓。18家白酒上市公司中,11家上市公司前三季度营收增速高出20%;前三季度扣非净利润增速维持高增长,6家上市公司前三季度扣非净利润增速高出50%;但部门公司单季度增速放缓。
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  非白酒饮品收入增长分化,利润增长乏力。24家非白酒饮品上市公司(啤酒、黄酒、红酒、饮料等,不含乳成品)前三季度收入正增长为15家,增速也多为个位数;从扣非净利润来看,除部门啤酒上市公司业绩表现较为妥当之外,有13家非白酒饮品上市公司扣非净利润同比负增长,业绩增长乏力。7 V; l1 U" n. |$ }! J

/ w  A, c5 T& M. s  调味品业绩增长妥当,费用率控制精良。调味品重要企业收入和利润增长相对妥当,本钱端有上涨压力,但行业团体费用率控制精良,调味操行业竞争和红利相对安稳。其他必消品、休闲食品等收入端维持增长势头,低端消耗表现亮眼。其他必消品同样受经济下行影响较小,品牌企业收入端维持增长势头。从业绩来看,低端消耗品业绩增长显着,此中克明面业、涪陵榨菜、洽洽食品前三季度扣非净利润分别同比增长71.32%、68.69%、45.03%,表现抢眼。
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1 k- V% k- M9 V1 n/ n2 r& G  两逻辑看好食品股
2 {7 D% i8 B( j5 Y& i  10月尾,贵州茅台、伊利股份、海天味业等食品饮料板块各细分范畴龙头以极度方式开释估值压力,随后迎来快速上涨,不外这些龙头品种,近期有所调解。那么该怎样对待该板块?龙头股是否尚有设置代价?
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; w9 [3 I# J4 k  方正证券表现,贯穿本轮白酒牛市的逻辑并未发生变革,消耗升级和会合度提升还是核心驱动因素,尤其是次高端价位的崛起才刚刚开始,未来至少有3倍以上的扩容空间,经济颠簸只会影响速率而不会影响趋势和方向。应该以久远的趋势角度对待行业发展,现在位置已经具备较大的安全边际,估值也已经充实反映了灰心预期,发起积极结构,静待市场出现转机。
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/ ~0 s( R5 V* b7 C. C  安信证券表现,发起加大食品股的设置。起首,食品股已大幅回调,部门标的预期已调解较多,估更公道。上半年食品股“牛市”显着,估值业绩双升,但10月以来在贩卖业绩不达预期环境下急速下跌,随着三季报披露,食品股个股股价、估值和预期均调解,估值较上半年明显回落。其次,防御头脑下,器重大众品板块——消耗资金的偏好显着,不可缺位。本年食品板块细分龙头业绩表现较好,板块估值表现更为坚挺,与白酒板块估值回落差别,食品板块本年以来估值均匀值为27.2倍,而2017年为27.1倍。现在白酒有业绩有估值,估值自制,但市场信心严肃衰弱,食品股有业绩有资金(偏好),雷同于2013年白酒资金转流入食品,引起食品股大涨。
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  申万宏源表现,团体来看,大众消耗品显现肯定的消耗韧性,纵然思量宏观因素的不确定性,不少优质公司的估值已经回落到2019年20倍左右,中长期来看设置代价突出。6 z$ M& ?( I4 s% x; z( K1 q

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