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消费品最后的堡垒失守 茅台三季报“寒气逼人”

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发表于 2019-5-1 02:12:17 | 显示全部楼层 |阅读模式
  10月28日周日,贵州茅台披露公司三季报,财报表现,2018年第三季度,公司实现营收188.45亿元,同比增速仅为3.2%,三季度归属股东净利润为89.69亿元,同比增幅仅为2.7%。而客岁同期,公司三季度营收及净利润增长分别高达115.8%及138.5%。8 W6 t/ q# m1 d9 D! f2 H9 ]

0 M1 ~- \' l; i/ Q. X& n6 I<img id="aimg_CfUI8"  class="zoom" file="http://img.cfi.cn/readpic.aspx?imageid=20181029000021"  lazyloadthumb="1" border="0" alt="" />" J7 O. ]5 f9 y7 W
  陈诉期内,贵州茅台实现业务收入522.42亿元,同比增长23.07%,净利润为247.34亿元,同比增长23.77%。而相比之下,客岁同期,公司实现业务收入424.5亿元,同比增长59.4%;净利润为199.8亿元,同比增长60.31%。而之前中报表现,公司实现业务收入333.97亿元,同比增长38.06%;实现业务利润228.80亿元,同比增长41.90%。
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  三季度数据表现,2018年第三季度,公司实现营收188.45亿元,同比增速仅为3.2%,三季度归属股东净利润为89.69亿元,同比增幅仅为2.7%。3 v; B! ?9 i# f, u

+ ^) L  l, T. C; c$ i& L: Y  <img id="aimg_BDTn7"  class="zoom" file="http://img.cfi.cn/readpic.aspx?imageid=20181029000022"  lazyloadthumb="1" border="0" alt="" />) v) E. y- P3 U7 l) f, ?+ h9 P8 j
  而2017年9月末至本年9月末,贵州茅台5个单季度的净利润同比增幅分别为138.41%、66.84%、38.93%、41.53%以及最新的2.71%。净利润增速与之前4个季度相比,可以说是直线跳水。+ l/ C1 |  @/ G. A/ @: c
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  <img id="aimg_dsbJZ"  class="zoom" file="http://img.cfi.cn/readpic.aspx?imageid=20181029000024"  lazyloadthumb="1" border="0" alt="" />( I& W0 u: w$ ]/ }/ p
  在净利润方面,思量到前三季度的数据以及市场猜测360亿元的下限,假如公司想要到达市场预期,公司4季度净利润须要到达约113亿元,而须要留意的是客岁4季度公司净利润仅为76.4亿元。以现在的状态,公司要到达市场预期的困难重重。1 Y; O% b: s% T) X2 f. ]" g

* |' n4 n) S, X  <img id="aimg_Qwk4x"  class="zoom" file="http://img.cfi.cn/readpic.aspx?imageid=20181029000025"  lazyloadthumb="1" border="0" alt="" />
) V3 Y1 x3 |+ V1 S$ E8 o: A  股东方面,香港中央结算公司维持本年以来的加仓节奏稳固。证金公司则是调解计谋,在减仓的门路上稍作停顿,于第三季度举行了约百万股规模的增持。
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# C/ C5 b. A( m9 ^% N; `  <img id="aimg_qI72l"  class="zoom" file="http://img.cfi.cn/readpic.aspx?imageid=20181029000029"  lazyloadthumb="1" border="0" alt="" />
" |4 k  H, i% p( ~  从公司产物布局上看,本年前三季度,茅台酒业务收入为462.65亿元,系列酒业务收入59.3亿元,茅台酒贡献了公司营收的88%,依然占据主导的职位。8 O2 y  r# G1 h# n0 I

- F  @: d/ b, ?+ W4 x8 Z3 s  <img id="aimg_Lf4lI"  class="zoom" file="http://img.cfi.cn/readpic.aspx?imageid=20181029000031"  lazyloadthumb="1" border="0" alt="" />4 k6 H' S5 d8 V& w4 \9 t
  有业内人士分析称,贵州茅台很大概因可放量有限,以是在三季度做出调解,以提前应对四序度的影响。公司的做法肯定有本身的原理,大概在为调解代价体系做预备,包罗未来不提价、怎样做直营、增长代价防控等。+ h1 W  L- q* U
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  这点在财报上也上也有所表现,从半年报以及三季报角度看,贵州茅台预收账款下滑明显。
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0 l! f' k" r7 A; E6 S( a, p4 q  客岁同期,公司预收款为174.72亿元,制止本年三季度末则降为111.68亿元。客岁上半年,这一数据为170多亿元,而到本年上半年末不敷100亿元。换言之,经销商预付的货款在大幅度淘汰。' d8 W1 p8 }8 `* c/ M; a+ C

4 ^3 L0 ?+ Q$ n  x8 Y& B+ Z  针对这一征象,某投资机构干系负责人给出了本身的判断。他以为,季度之间的利润变革的引导意义并不是特殊强,正常来说,不应仅关注单季度的利润,从预收款的角度而言,假如是出于保代价,这一阶段简直会出货少,预收款也会相应淘汰,这很大概也是在为后续做预备。
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! O3 p  ~" d6 t7 P; {  <img id="aimg_w1BTi"  class="zoom" file="http://img.cfi.cn/readpic.aspx?imageid=20181029000032"  lazyloadthumb="1" border="0" alt="" />
& z) Y! p) h  ~: N  A9 ^  广发证券表现,从现在披露的三季报业绩来看,大斲丧增速放缓确实是一个究竟,三季报可选斲丧和必须斲丧均小幅减仓。但是,包罗食品饮料在内的斲丧行业超配比例仍旧偏高。3 k# P+ Q% G" x' M) r2 Q

2 v( c, u3 d4 p  u6 j; a  u  华创证券食品饮料行业分析师此前也指出,随着白酒行业的周期进入下半场,高发展放缓,挤压竞争加剧,行业会再次加速会集,短期增速调解放缓,厥后步入妥当慢牛,发起投资者用长线眼光看当下板块代价。8 P7 e) u. x6 ~& s6 J% l
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  上周以来,贵州茅台履历5连跌,周跌幅达8.94%创年内跌幅记载。茅台下跌动员整个白酒行业全线下挫。
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' C3 A, j8 v; u( L) |6 p4 p9 y  <img id="aimg_Uf49j"  class="zoom" file="http://img.cfi.cn/readpic.aspx?imageid=20181029000034"  lazyloadthumb="1" border="0" alt="" />
9 i: q6 e+ O$ I  市场分析称,重要有三方面因素导致白酒股团体下挫:, h: [' }! _; }' @4 ?/ Q; D) k
  第一,此前市场听说白酒股将加征斲丧税;; W0 N+ @7 r6 z" O% u- R0 b
  第二,根本医疗卫生与康健促进法草案二度提交审议,国家增强对公民过量饮酒危害的宣传教导,克制向未成年人出售烟酒;
. B# M! S; z& P% {, M3 [) G: p. r  第三,关于斲丧需求淘汰引发白酒业绩下滑的种种讨论。
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0 m$ V5 B  w" \1 {' k9 j  有分析指出,在国庆假期后,市场便有传言称中国高档白酒也将和游戏、烟等财产一样进一步进步斲丧税,以便为其他行业减税留下空间。固然该传言后续被酒业协会向导等多方认证为谎言,但在大盘大跌行情下,白酒板块及干系个股也在国庆后一连下跌。“固然白酒征税存不确定性,但市场对此还是心存担心的。别的,白酒行业前三季度业绩增速预计团体下滑,这也较为受到市场关注。”

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