私募

 找回密码
 立即注册
搜索
热搜: 活动 交友 discuz

人民币汇率持续升值 航空等板块预期受益

[复制链接]
发表于 2019-5-1 02:10:13 | 显示全部楼层 |阅读模式
  近期,人民币汇率一连升值,在岸人民币兑美元年初以来已经涨2.5%,或1717点,离岸人民币兑美元年初以来涨2.7%,或1855点。华创证券张瑜指出,只要经济不出现显着失速,2019年人民币汇率强势概率增长,易升难贬。那么对于具有美元负债、入口本钱逻辑的行业将有汇兑收益利好。; E+ ~# A4 h6 o7 y
& _5 y8 G# k/ q# M7 t( f
  张瑜以为,在人民币汇率预期升值的配景下,航空、造纸、商社等行业预期受益。
# o' i1 a. u* x1 {
  K6 q4 y' L4 f! y" N% R6 ]" c  航空方面,10%的安稳需求构成支持,油价映射短期钝化(同比降落成根本共识),汇率(预期)厘革会成为催化,而随着业绩预期升温,有望推动股价一连上行。看好当前存在补涨底子的航空股将迎来一轮涨势:即"安稳的需求+有利油汇"推动业绩显着增长,"业绩预期升温"推动股价一连上行。9 L! i9 ~$ r, I' E* ]2 G, h1 ?
& N9 B. T6 V6 q( _# Q- w( N
  造纸方面,张瑜以为持有外币负债以及需入口原质料的企业受益显着。6 d4 b) |& D3 u3 [4 W2 W

1 ~2 a/ ?5 Q/ f0 `: g: k% N2 ]8 @  1、造纸公司资产负债表上有大量的外币负债,升值将导致汇兑收益:
4 z# B7 C2 F/ X- e  造纸龙头企业特别是玖龙、理文和晨鸣的外币负债占比力大,按照人民币对美元升值5%,以17年年报净利润为基准,理文造纸利润弹性25%,玖龙纸业弹性7.7%,A股晨鸣纸业弹性11.9%。
( K. B! Z) s/ V/ Z0 F2 p/ o
4 C: A2 y/ ]! p& I/ S  2、废纸及木浆依靠外洋入口,人民币升值带来原质料本钱下行:
5 `1 a. s8 @3 A) O" A3 v/ T  我国木浆对外依存度高达65%,废纸对外依存度到达20%,随着人民币升值原质料本钱有望下行。1 H9 D7 y8 M8 d' w7 d

, ]) Q4 y/ g+ u5 L+ [6 m. N  商社方面,张瑜发起从两方面关注:# Z' G+ H  J  h2 k- x' g
  1、免税受益:中国国旅( D- f5 ]2 W1 x8 c' Y
  剥离观光社业务后,国旅完全以免税为主业,本质上是持牌在特定地点(离岛/境内关外)谋划的入口贸易+零售公司。2018年350亿备考贩卖额,19年预计免税品贩卖额420亿+,涉及入口额170亿以上,此中近90%为美金+港币;汇率升值幅度5%,对国旅归母净利润弹性影响到达3.6亿人民币,是显着受益于汇率升值的标的,一连保举。) B- o, z0 O& E9 c
" b! R9 y* }7 P6 n- k
  2、出境游受益:众信旅游+腾邦国际+凯撒旅游5 `6 x2 ~  S1 c( q# h9 b+ r, b, t
  出境游部分机、酒、地接资源的采购采取美元/欧元计价,汇率升值有利于低沉本钱,提升毛利率;同时人民币升值在感情上提振出境热情,标的股价表现向来与汇率正干系。关注超跌修复的弹性标的凯撒旅游、众信旅游和腾邦国际。
: t: N0 o! u9 N4 o7 {% Z* y' w3 t, H9 H) v% R) P' O' u' W

6 W+ x; \. P4 C! Z! _, p( n; U免责声明:如果侵犯了您的权益,请联系站长,我们会及时删除侵权内容,谢谢合作!
http://www.simu001.cn/x43300x1x1.html
最好的私募社区 | 第一私募论坛 | http://www.simu001.cn

精彩推荐

回复

使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即注册

本版积分规则

QQ|手机版|Archiver| ( 桂ICP备12001440号-3 )|网站地图

GMT+8, 2025-3-28 12:42 , Processed in 3.762068 second(s), 26 queries .

Powered by www.simu001.cn X3.4

Copyright © 2001-2021, Tencent Cloud.

快速回复 返回顶部 返回列表