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第一私募论坛[http://www.simu001.cn]珍惜局面最实际的做法，就是各方面都要协调好资金的供应。只要实现了股票供求的动态平衡，市场才可以平稳的发展，其返回常态化的道路，才可以真真正正的走下去。8 ~+ e- Y6 F# K: [6 w0 I
进入2016年，恢复市场常态化运行成为了重要的目标，也是彻底消除股灾的影响、进一步推动了资本市场改革的必要的前提。于是，人们都看到了从去年的12月份以来，监管部门就着手恢复了新股的发行，并且大力推动了新股发行的注册制改革。到了今年1月份，还有条件地解除了对上市公司大股东和高管的减持禁令，在股票供应上基本回到了原先的自然状态。+ q" P7 T/ ~0 j0 P' U
7 G5 _7 M& o* M0 U& s不过，自从去年的十二月份来，股市已经结束了此前几个月的连续反弹行情，开始大幅调整，并且在进入2016年以后便出现了加速下行，短短的两个周就跌下去了18%，甚至已打破了去年8月份出现的2850点低点，创下了新低，这也使得去年以来实施的各种救市政策效果严重贬损。虽然，这段时间以来股市下跌，有外部原因，譬如人民币的汇率下调，周边股市不振以及国际大宗商品价格的暴跌等。的确，这些也的确是导致股市下走弱的重要因素，但显然这不是根本性的因素，一来这些因素早就存在了，二来其影响力不会于导致股市形成如此严重地单边下跌。但一种市场走势的出现，最根本的原由还是在市场的内部。
I8 ]: S; Q: F" ?+ i' b7 k 那么，这段时间市场上到底发生了什么呢？一方面大家看到，至少是在股票供应上已经回到了正常的态势，甚至还可以说有关方面对于股市进一步承担提高直接融资比例的任务抱有很高的预期，但另一方面在组织增量的资金入市、平衡供求的关系方面，则动作不多。去年的上半年有很长的一段时间，扩容的压力也是非常大的，但并没有导致股市的下跌，是因为当时资金杠杆被放得非常大，大量资金以信用交易的模式进入了市场，这在一定程度上使得供求的关系能够实现平衡，股市可以保持继续上涨的态势。当然，彼时存在对资金杠杆的过度使用，因此一旦开始去杠杆，股市就必然雪崩。而现在，股市杠杆率比去年大幅度下降了，与此同时，一直被寄予希望的长线资金（如社保资金、基础养老金等），则依然会徘徊在场外，大保险公司的持股比例依然只有规定上的一半。显然，当下股市的资金供应大不如前了，这可以从近期成交量的持续萎缩上可见一斑。而股票的供应却恢复了正常，甚至还有可能进一步有所增加，在这样的局面下，大盘可能只能下跌的一途，可以通过降低股价的办法来实现市场供求总量的重新平衡。虽然现在还没有真正的开始大规模的扩容，但当市场形成了这样的预期、并且意识到资金面很可能跟不上时，就一定会表现出弱势，并且持续单边下跌。, M- V( k' Q/ k3 j9 Z2 k! N T" W
如果说这一种下跌有违于基本面，并且对实体经济以及社会稳定有着重大方面的影响，那么就可以予以避免。而避免的措施，显然不能再让市场停止新股的发行以及继续限制上市公司大股东及高管卖出股票，而是积极的组织对股市资金的供应，特别是引入了长线资金，从根本上稳定了市场的资金供应。本周一，股市在低开以后反弹，大盘已出现了企稳的迹象，这就是一个更加好的趋势，应该好好珍惜。& Y; o. f6 L6 n# l: i2 q& q
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发表于 2016-1-20 13:24:00