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第一私募论坛[http://www.simu001.cn] 新年以来，A股已经连续两周大跌，在近期市场低开的过程中，不仅每一位散户损失惨重，机构投资者更是苦不堪言。而本轮股市急跌，更是给管理层带来了亘古未有的挑战。要是说2015年的股灾是由于高杠杆所致，那么对于近期市场的连续大跌，我认为是投资者严重缺乏信心后无限放大利空因素所致。要知道，经过2015年的去杠杆之后，目前市场虽然跌幅很大，但真正面临强平的融资盘却并不算太大。# [( `2 F$ u, D) K
从近期证监会的多次表态中也可以看出，杠杆因素对市场下跌的影响其实并不大。从多空因素来看，A股市场新年以来确实面临诸多利空，比如人民币汇率波动风险、年初的熔断机制引发的制度风险、控股股东减持风险以及对新股发行注册制提速的担忧等。但如今，熔断机制暂停，管理层严控大股东减持，新股注册制担忧减弱，很多利空因素都在逐渐化解。而且，经过大跌之后，整个市场的估值水平也大幅下降。那么，现在大盘如果还不能止跌企稳，这就只能解释为市场参与者信心严重匮乏了。3 l5 e* T$ C \+ d
实际上，新一轮的A股保卫战已经打响了，这就和2015年股灾之后管理层密集出台利好政策有些类似。不过不同的是，国家队资金可能不会再出面救市了，因为当时滋生了太多内幕交易，另外也不可能强行出台规定暂停新股发行、暂停大股东减持了，因为这些都才刚刚开闸。不过，从管理层的态度也可以看出，如果大盘继续恶化，不排除继续出现管理层窗口指导的可能。实际上，现在上市公司自发的“护盘”已经开始，有统计显示，目前宣布主要股东不减持的公司已达150家左右，而董监高增持的公司则多达约450家。另外，现在如果要打好A股保卫战的话，需要有效提升投资者信心，但管理层的手段不一定完全针对A股市场，汇市也是一个主战场。近期，央行已经多次在外汇市场连续出手，人民币保卫战的激烈程度不亚于A股。所以，看未来如果人民币汇率能够止跌反弹，无疑也对提升A股市场投资者信心起到重要作用。
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发表于 2016-1-18 13:14:00