|
【第一私募论坛】www.simu001.cn】股评家有一句口头禅叫做“追强势股”，即买进前期涨得最多的个股。一般以为，强势股可能是一波行情的龙头股，也可所以热点板块中的代表性股票。强势股总能延续一段时间的上涨趋势，为投资者带来逾额收益。追强势股也常被称为“追涨策略”或“动量策略”，与之对应的另一种策略是“找反弹股”，或称为“反转策略”，即买进前期跌幅最大的个股，寄希望于“跌得越深，反弹越高”。上述两种策略均有不少拥戴者，本文将对它们进行一次验证。% ]; w' I. n4 m# Y0 d- k5 u$ x
' m5 U& o- Z9 f$ c, f
1、基础界说
" F0 h1 K$ Q* v, B; ^2 i# f# i4 q# p( Q( ~% \4 b' X
我们像这样界说“动量策略”：以每个月15号（节沐日顺延）作为察看日，对上个月所有个股的涨幅进行排序，找到涨幅最大的100只个股。然后依据公司的市值范围分派资金，买进这100只股票。到下个月15号从头盘算月度个股涨幅，获得新的涨幅居前100名公司，对比旧名单，将不在新名单中的个股卖出，获得的资金买进新进进名单中个股。如此重复，坚持投资组合持股个数老是100只。买进卖出价钱以15号收盘价为准，暂不考虑手续费，也不买进ST类个股。
& @' `7 z( o, x7 U* |& V
2 c6 r0 F4 ^9 g; d7 [ 与之相对应的是“反转策略”：在上述模仿中将“排名居前”改为“排名靠后”，其他不变。0 }* L: F9 M" E, C' t1 U
) x$ m1 G, T9 f* t/ `; k, }; i0 v
2、策略收益的统计
0 B) w6 @, q2 {# X* I3 H( U) D; e4 A+ D6 b8 f# E! e/ t
在曩昔的6年里，依照该策略进行操作的投资收益令人受惊，非论哪种方式，其收益都显明低于沪深300指数的收益。也就是说，持久来看，“追强势股”和“找反弹股”都不能为投资者带来逾额收益。盘算交易成本后，还可能让投资者吃亏。6 V2 v. j, A# K" M
3 n3 u* |$ U, {/ \$ D" u$ I% n1 x( q 3、从惨败策略中寻找赚钱秘诀
. z! q2 j# F/ l+ N& b0 X5 f/ J( y ]5 e2 Y4 S2 q# G
这两种策略虽然都惨败了，但却显露出成功的秘诀。留意到强势股和反弹股分别对应了涨幅最大的和涨幅最小的个股，它们都没有逾额收益，逾额收益往哪里了呢?一个预测是，逾额收益集中到涨跌幅排名居中的个股。若将选股规定改为“取上个月涨幅排名靠中心的100只个股”，其他规定不变，6年累积收益率695%，同期沪深300指数收益仅为236%.也就是说，追涨不赚钱、反转也不赚钱，找那些随着大盘一路走的个股，反倒有可能找到黑马。7 n A6 ]& |+ K# F4 S8 ^
3 Y3 z8 W& ]: ?$ C. M: t
不过须要指出的是，上述规定并非一成不变。在2007年至2010年，找居中个股的方式具备显明上风，而在2005年至2006年，上风并不显明。但总的来说，逾额收益是存在的。6 d$ v2 x1 }& b& q$ D, }( S
& V1 ]8 r- D+ c0 e1 a; L! G
“强势股”很吸引眼球，但依据统计后果，追强势股老是不同适的。投资者可能留意到了某只个股持续涨停，却没留意到某些个股涨得多，跌得也深。均匀来看，这种策略没有价值。
! ~7 y* ~4 e* l4 O; h7 C+ r' A1 K1 ^" _
寻找投资策略是一个体系工程。在海量的信息里，提炼出有效的信息，加以甄别、分析，从惨败策略中发现新的价值，更好地把握数据、分析数据、了解数据、利用数据，这就是量化基金的最重要工作。股票论坛 www.simu001.cn【第一私募论坛】www.simu001.cn】 | 
|手机版|Archiver|
( 桂ICP备12001440号-3 )|网站地图
发表于 2015-3-16 22:11:27
发表于 2015-10-14 01:25:02