【第一私募论坛】www.simu001.cn】 我们追随而动,不成功倒是大要率事务。为何我们感到的往往与现实情形有很大的间隔?统计学里将这类因后果导致过错认知的情形,称为“幸存者误差”。
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: P' ?& o5 r, `* U* y4 x 投资人在市场不景气的时候,往往把扭亏为盈的希望依靠在追随“准确的专家”上。是以,一些“股市攻无不克攻略”之类的册本依然畅销,“股市实操全告知你”之类的培训班仍然车水马龙。" u9 \* M Y. V9 w& D. t
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不成否定,少少数的股市投资“达人”曾在短期内取得了很是可观的回报,也有个体投资大家的业绩在较长一段时间内能明显跑赢市场(如不成复制的王亚伟),然而这些成功的模式是可遇不成求的小概率事务,也往往无法复制。然而,我们追随而动,不成功倒是大要率事务。为何我们感到的往往与现实情形有很大的间隔?统计学里将这类因后果导致过错认知的情形,称为“幸存者误差”。
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: H; s$ y; p/ C8 H9 @4 F 怎么样更好地了解“幸存者误差”?让我们看一段历史故事吧:
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7 L( t2 @( p8 b' ~: m. F 第二次世界大战时,美英对德国产生了计谋大轰炸。德国防空炮火令美英空军损失惨重,国防部找来飞机专家研讨战役机受损情形以便对飞机进行改良。专家检讨了履行义务回来的飞机,发现所有飞机的机腹都伤痕累累,于是专家建议,机腹很是容易受到防空炮火进攻,应当增强机腹的防护。但真实的情形是,需改良和增强对机翼的防护。由于可以或许荣幸返航的飞机,机翼都无缺无损,这说明,被击中机翼的飞机都坠落了,而仅仅被击中机腹的飞机都返航了,应当增强防护的是机翼,而不是机腹。5 b) l# j5 A! M* V
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市场中的“幸存者误差”现象俯首可拾。例如,从回报数据看,私募基金(国内版的对冲基金)的表现多好于市场。那是由于,私募基金一旦表现不好,多面对清盘的命运,无法介入统计了,是以统计样本中的数据都是“幸存者”的,是以偏概全了。
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“幸存者误差”让我们只看见了成功者,并是以对股市机会形成一种偏颇的见解;实在极端成功的例子背后往往是命运使然;人们一些心理上的本性(往往过度自信)导致无法按概率的指引而准确举动,从而热衷于追逐小概率事务,尽管事实已经告知我们百人介入则有九十九亏,却偏偏以为自身就是那天才又荣幸的1%。! ` g# z3 J0 g. k4 C! g
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过度的自信往往会导致过度操作,尽管事实已告知我们,非论是通俗小散户仍是机构投资者,又或是专业投资人,都难以经过短期在股票市场的操作而致富。
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' e9 [5 Q; A; T" [$ P5 [ 独一应对的措施就是合理设置装备摆设好投资资产,并最大限度削减操作以节俭交易费用。在股票这一资产种别,最有用的笨措施是:在每一个周期(长达数年)只做两轮操作:在市场连续低迷到人气散漫、民众灰心、估值偏低之时买进,然后耐心持有到人气高涨、市场乐观、估值偏高时卖出。然后,坐壁静观至下一轮周期……1 {: R7 X1 A' C5 ~" O- e) H1 X
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% |7 L h9 B8 O4 p5 @* I0 t4 d[ 本帖最后由 只理解一点 于 2015-7-27 17:53 编纂 ]股票论坛 www.simu001.cn【第一私募论坛】www.simu001.cn】 |